조선 밸류체인 맵 (트레이딩용)¶
Created: S219 (2026-04-17) Source: 딥리서치 (WebSearch 기반) 주의: 이 맵은 초안. 세그먼트 분류/종목 매칭/순환매 순서는 실제 매매에서 검증하며 수정. 순환매 순서는 "과거 관찰"이지 "고정 패턴"이 아님.
순환매 순서 (실제 주가 흐름)¶
[Phase 0] 수주 발표 / 신조선가 상승
[Phase 1] 조선 빅3 (즉시~1개월)
HD현대중공업, 삼성중공업, 한화오션
[Phase 2] 선박 엔진 (수주 후 ~3개월)
한화엔진, HD현대마린엔진, STX엔진
[Phase 3] 보냉재 + 핵심기자재 (수주 후 ~6개월)
동성화인텍, 한국카본, 세진중공업
[Phase 4] 배관/피팅/밸브 + 블록 (수주 후 12~18개월)
성광벤드, 태광, 하이록코리아, 현대힘스, 삼강엠앤티
[Phase 5] 도장/코팅 + 전장 (인도 3개월 전)
KCC, 조광페인트, HD현대일렉트릭
[Phase 6] MRO (인도 후 장기)
HD현대마린솔루션
2026.04 현재 위치: Phase 2~3 (엔진+보냉재 실적 반영 본격화)
세그먼트별 대장주 + SD등급¶
| 세그먼트 | 대장주 | SD | 글로벌 점유율 |
|---|---|---|---|
| 완성조선(LNG선) | HD현대중공업, 삼성중공업, 한화오션 | S | 한국 66%, LNG선 77척 중 72척 |
| 선박엔진 | 한화엔진, HD현대마린엔진 | S | 한국 합산 50%+. 중국도 한국서 수입 |
| LNG 보냉재 | 동성화인텍, 한국카본 | S+ | 동성화인텍 글로벌 40%. 2027년까지 풀가동 |
| 해양플랜트(FLNG) | 삼성중공업 | S | 세계 9척 중 5척 삼성 (56%) |
| 피팅/배관 | 성광벤드, 태광 | A | 성광벤드 미국 관이음쇠 1위 |
| MRO/AM | HD현대마린솔루션 | A | 9,890척 서비스. 글로벌 확장 중 |
| 해양파이프 | SK오션플랜트 | A | 국내 90% 독점 |
| 블록/구조물 | 세진중공업, 현대힘스, 삼강엠앤티 | B | 진입장벽 상대적 낮음 |
| 도장/코팅 | KCC, 조광페인트 | C | 글로벌은 AkzoNobel/Jotun 주도 |
| 철강/후판 | POSCO, 현대제철 | B | 중국산 30% 대체재 |
현재 병목 (2026.04)¶
| 병목 | 심각도 | 상세 |
|---|---|---|
| 도크 부족 | CRITICAL | 빅3 2029년까지 풀. 신규 도크 3~5년 소요 |
| 숙련인력 | CRITICAL | 연간 1만명+ 부족. 외국인 25%까지 급증 |
| 엔진 납기 | HIGH | 제작 18개월. DF엔진 수요 폭증 |
| 보냉재 생산능력 | HIGH | 동성화인텍 2027년까지 풀가동 |
핵심: 돈을 가져와도 배를 못 만드는 구조 = 신조선가 상승 지속의 구조적 원인
MASGA 영향¶
- 한화오션: 필리조선소 인수, 50억달러 투자, 미해군 군수지원함 수주
- HD현대: HII(미국 최대 군함업체) 파트너십
- 최대수혜: 한화오션(필리조선소 직접운영), 한화에어로(방산시너지)
- 리스크: 미국 생산비용 한국의 5~10배, 초기 적자 불가피