실무 퀀트의 유동성·심리 활용 리서치 (Round 7)¶

작성: 2026-05-24 (Sun) | 선행: R1~R6 (특히 R6 매크로 산식 모음) 주제: 실제 매크로 헤지펀드·퀀트 트레이더가 유동성과 시장참여자 심리를 어떻게 모니터링·매매에 활용하는가 PM 프레임:

"매크로의 본질 = ① 유동성이 시장에 들어오는가 + ② 시장참여자 심리가 개선될 가능성이 있는가. 그 두 질문에 답하는 것."

R6은 산식 모음. R7은 실무 운영자들이 그 산식을 어떻게 결합·해석·매매하는가.

0. 한 줄 결론¶

매크로 운영자들의 공통 합의 5건:

Druckenmiller: "유동성이 시장을 움직인다, 이익이 아니다" — 중앙은행 유동성 변화율 18~24개월 선행 신호
Howard Marks: "심리는 진자(pendulum) — 중간에 머무는 시간 극히 짧고 양극단 사이를 끊임없이 움직임"
Bridgewater 격언: "Sentiment is contrarian at extremes, momentum in the middle" (±2σ 밖 = fade / ±1σ 안 = follow)
Soros reflexivity: 유동성↔심리 양방향 feedback, 자기강화 루프 — turning point는 사후적
다중 컨펌 의무: 단일 지표 단독 매매 금지, 최소 3개 축 동시 동일 방향 + 가격(tape) divergence 확인

→ edge는 매크로 변수 자체가 아니라 두 축의 결합 + 변화 + 다중 컨펌.

1. 핵심 발견 (영역 횡단)¶

CF1. 매크로 운영자 1원칙 = "유동성이 시장을 움직인다"¶

Druckenmiller: "Earnings don't move the overall market; it's the Federal Reserve Board... focus on central banks and the movement of liquidity."
시계: 18~24개월 선행. 펀더멘털·이익 forecast가 아닌 중앙은행 유동성 변화율
Howell (CrossBorder): 65개월 글로벌 유동성 사이클 (debt refinancing 주도, 2022/10 bottom → 2025말 peak 예상)
Bridgewater Dalio: "stimulus → 자산경로 → 실물경로" 2단계 transmission

CF2. 심리는 level 아닌 "extremes + Δ"¶

Howard Marks pendulum: 중간 잠시, 극단에서 시간 보냄 → ±2σ 임계가 fade trigger
Druckenmiller "change of pace": 절대 level이 아닌 4주 변화량(Δ)이 신호
AAII Bear% 50→35→25 (3주 연속 -7~10pt) = 공포 해소 진행 (Δ-기반 판단)

CF3. AAII(개인) ≠ NAAIM(액티브 매니저) — 정반대 신호¶

AAII Bull-Bear > +20% = 지나친 낙관 → contrarian sell
NAAIM Exposure Index > 100% = 향후 1~12개월 S&P 양수익 승률 70%+ → momentum confirmation
동일 데이터에서 "전문가 vs 아마추어" 갭이 신호

CF4. 옵션 dealer flow가 현물보다 빨리 움직인다¶

SPX 0DTE 옵션이 일일 거래량 50% 초과 (SpotGamma)
Dealer GEX flip point (positive↔negative gamma 전환 가격)이 일중 매매 reference
VVIX↑ + VIX 보합 = 기관 tail hedge 선매수 신호 (디커플)

CF5. 유동성↔심리 양방향 reflexivity (Soros)¶

Fed QE → 주가 상승 → 안전자산 인식 강화 → 추가 유입 → 추가 상승 (자기강화)
1992 GBP 숏 = 역방향 적용 (고금리 → 신뢰 약화 → 페그 붕괴)
Baker-Stein 2004 NBER: 유동성 자체가 심리 지표 (turnover high = 과열 sentiment)

CF6. 4분면 매트릭스가 운영자 표준¶

분면	사례	자산 행동
L↑ S↑ Bull	2013~14, 2017, 2021 H1	Equity overweight, momentum
L↑ S↓ Contrarian Buy	2009-03, 2020-04, 2022-10	역추세 진입, quality+beta
L↓ S↑ Top Warning	2007 H1, 2021 Q4	Take profit, hedge, cash↑
L↓ S↓ Bear	2008, 2022 Q1~Q3	Defensive, cash, gold

L↑+S↓ (Contrarian Buy) 가 historical 최고 보상 분면 — 공포 프리미엄 + 유동성 추진 결합 (2009-03 AAII bearish 70.3% 후 6개월 S&P +39.5%).

CF7. 운영자 임계는 "검증된 룰 ≠ 마케팅 수치"¶

BofA Bull & Bear Indicator > 8.0 = contrarian sell, 2002년 이후 16회, 적중률 63% (학술 비공식)
"Net Liquidity 95% 상관" 등은 marketing 수치, 자체 검증 필요
Druckenmiller daily dashboard 정확한 구성은 비공개 (일반론만 공개)

CF8. 한국 시장은 외인이 유동성+심리 transmission 1차 채널¶

KOSPI 외인 net flow = 글로벌 유동성·RORO transmission (BIS Paper 44)
2026-03: 외인 35조 순매도 + 12거래일 연속 매도 → KOSPI 변동성 증폭
VKOSPI 70+ 돌파 (2026-05, 일일 ±4% 흔들림)
한국 retail은 역지표성 (BoK 2025-12 FSR: KOSPI 9~10월 +28.9% 상승 구간에 개인 순매도)

CF9. Macro overlay alpha 증명 부족, risk management가 본질¶

AQR Mapping: "style premia가 asset class보다 macro exposure 적음"
Bridgewater Pure Alpha/All Weather 모두 risk-parity 베이스, regime tilt는 marginal
Two Sigma도 regime을 alpha 추출이 아닌 stress test용으로 사용
→ R6/R7 모두 edge 아닌 risk gate (R4 CF4 재확인)

2. 운영자별 방법론 표¶

운영자	핵심 변수	시계	매매 trigger
Druckenmiller	Fed 정책 + central bank liquidity flow	18~24M 선행	유동성 가속 = best bull (slow growth + Fed accommodative). consensus 명확 + tape divergence 동시 시 fade
Howell (CrossBorder)	Global Liquidity Index (90+ 데일리 지표 3대 컴포넌트: 중앙은행 / 민간 / 크로스보더)	65M cycle	유동성 peak/late = gold + Bitcoin (본인 선호, 검증 룰 아님)
Bridgewater / Dalio	성장×인플레 4-box, risk parity	long-term	"stimulating into a bubble" 진단. QT 종료 = 1999-style melt-up 가능
Howard Marks (Oaktree)	Credit cycle, "easy money 시기 liquidity premium 축소"	cycle position	top/bottom 판정 — 분산/방어 trigger
Citadel / Millennium	Per-position risk monitoring	real-time	5% drawdown → 50% capital cut / 7.5% → pod 종료 (자동)
BofA / Hartnett	Bull & Bear Indicator (10 inputs)	weekly	> 8.0 sell, < 2.0 buy. 적중률 63%
Goldman / RAI	27 risk premia·pair trades z-score (1Y rolling)	weekly	> +1.5σ "speed limit" / < -1.5σ risk-on entry
SentimenTrader	Smart Money / Dumb Money Confidence Spread	daily	Dumb >60% & Smart <40% → bearish. 반대 → 1~3M bullish
AQR (Brooks 2017)	Macro Momentum trend on growth/inflation/yield/defensive factors	50Y Sharpe 1.2	regime을 implicit 추정, factor 위에 trend overlay
Universa (Spitznagel)	OTM put hedge 상시 보유	always-on	2020-03 +3,612% YTD. "convexity maximization"
Man AHL	Trend-following + macro shock catalyst	trend	인플레·전쟁 = trend 가속화 catalyst
Two Sigma	GMM regime classification on Two Sigma Factor Lens	ML	alpha가 아닌 stress test/risk overlay 용도
Soros (historical)	Reflexivity (perception ↔ fundamentals 양방향)	event	turning point는 사후적, inflection 식별 어려움 본인 인정

3. 실무 Dashboard — 유동성 (L축)¶

Daily¶

항목	산식/소스	의미
Fed Net Liquidity	WALCL − TGA − RRP (FRED)	S&P 0.95 상관 (마케팅, 자체 검증)
ON RRP	RRPONTSYD	시장 풀린 유동성 buffer. 2025/9 $17.9B 사실상 zero (새 regime)
TGA 잔액	WTREGEN	증가 = 유동성 흡수
WALCL	FRED 직접	Fed 자산 = 본원 유동성
HY OAS	BAMLH0A0HYM2	>500bp risk-off / >800bp crisis
HYG/LQD ratio	ETF 가격	spread regime (z-score)
DXY	DTWEXBGS	EM 자본흐름 역상관

Weekly¶

항목	소스	빈도
HY 신규 발행 잔액	SIFMA / LCD	weekly. zero = primary market 동결
EPFR equity flows	EPFR (paywall)	목요일 저녁. global allocation shift

Quarterly / Monthly¶

항목	소스
SLOOS net tightening	FRED DRTSCILM
BIS Global Liquidity	data.bis.org/topics/GLI

한국 추가¶

KOSPI 외국인 일별 매매 (KRX)
USD/KRW + BoK 개입 신호
KTB 외인 보유분 (BIS / 금감원)
원/달러 환율 vs Broad USD index Δ20d

Trigger 시그널¶

Risk-off: SLOOS +20pt 분기 jump / HY 1차 발행 zero / RRP 급감 가속 / iTraxx Crossover >50bp spike Risk-on (Fed pivot anticipation): Fed Net Liquidity 60d 변화율 양전환 + SLOOS tightening 둔화 + HY 발행 재개

4. 실무 Dashboard — 심리 (S축)¶

Daily¶

항목	산식	임계 (contrarian)
CBOE Equity P/C	2007~ 평균 0.94	>1.2 공포 매수 / <0.7 탐욕 매도 (3일 연속)
VIX / VVIX / SKEW	CBOE	VVIX↑ + VIX 보합 = tail hedge 매수
Dealer GEX	SpotGamma/MenthorQ	flip point가 일중 reference
AUD/JPY	FX	S&P +0.84 상관, real-time RORO proxy

Weekly¶

항목	발표일	임계
AAII Bull-Bear Spread	목	>+20 sell / <-20 buy (contrarian)
Investors Intelligence	수	>3.0 천장 / <0.6 바닥
NAAIM Exposure Index	목	>100 momentum confirm / <40 침체. ±2σ만 fade
CFTC COT	금 (화요일 데이터)	Managed Money 3Y percentile >90 / <10 contrarian

Monthly¶

항목	소스
FINRA Margin Debt	3주 지연
BofA Bull & Bear Indicator	weekly publication
BofA FMS Cash%	monthly
Baker-Wurgler Index	학술

한국 추가¶

VKOSPI + VIX 디커플 여부 (30+ risk-off, 70+ 시스템 위기)
외국인 매매 = 글로벌 RORO proxy (KOSPI net 4주 누적 + Δ)
신용잔고 시총비 + Δ (개인 레버리지)
미수금 (D+2 반대매매 = 단기 저점 패턴)
프로그램 매매 차익/비차익

Contrarian zone (±2σ 극단 — fade)¶

AAII Bull-Bear > +30 / < -30
II Bull/Bear > 3.0 / < 0.6
BofA B&B > 8.0 / < 2.0
P/C > 1.2 / < 0.7
COT Managed Money 3Y percentile > 90 / < 10

Momentum zone (±1σ 이내 — follow)¶

위 지표 정상 범위
NAAIM 50~90 구간
→ 추세 follow + sentiment를 confirmation으로 사용
fade 시도 금지 (Druckenmiller "consensus + tape divergence 동시" 룰 불충족)

5. L × S 결합 — 4분면 매트릭스 운영¶

분면별 매매 행동 + 발굴 시스템 적용¶

분면	대표 사례	자산 tilt	ats_cpt funnel 진입 방식
L↑ S↑ Bull	2013~14, 2017, 2021 H1	Equity overweight, momentum factor	candidate pool 확대(+60%), 추세 종목 비중↑, trailing stop 완화
L↑ S↓ Contrarian Buy ★	2009-03, 2020-04, 2022-10	Risk asset 진입, quality + beta	pool 확대(+40%) + 역추세 진입 종목 추가
L↓ S↑ Top Warning	2007 H1, 2021 Q4	Take profit, hedge, 현금↑	pool 축소(-50%), 거품주 제외, take profit
L↓ S↓ Bear	2008, 2022 Q1~Q3	Defensive, cash, gold	pool 최소(-70%), stoploss 타이트(-3%→-1.5%), tail hedge ON

★ Contrarian Buy 분면이 historical 최고 보상 — 공포 프리미엄 + 유동성 추진. 2009-03 AAII bearish 70.3% 후 6개월 S&P +39.5%, 12개월 +56.9%.

RORO Composite 표준 (PCA 1st component 합성)¶

모델	구성	합성
KC Fed RORO	spreads / equity vol / funding liquidity / FX·gold	PCA 1st, z-score (Charistedman·Lundblad 2024)
HSBC RORO	34 asset categories daily return variance	cross-asset correlation 변화
BofA RORO	credit + equity vol + FX positioning + commodities	composite z-score
RiskMetrics (JPM/Reuters 1996)	VaR-based	EWMA parametric VaR

공통 구조: (1) credit/funding = 유동성 / (2) equity vol = 심리 변동성 / (3) FX·gold = 안전자산 sentiment.

→ KC Fed RORO = "유동성+심리" 분해와 동치. PCA 합성이 운영자 표준.

"개선되고 있는가" 판단 프로토콜 (Δ-기반)¶

Step 1 — Regime 식별 (level) - 6개월 z-score 기준 ±2σ 안인지 vs 밖인지 분류 - 중간 구간 → trend confirmation 용도 - 극단 구간 → contrarian fade 후보

Step 2 — Δ 측정 (Druckenmiller "change of pace") - 절대 level이 아닌 4주 변화량 - 예: AAII Bear% 50→35→25 (3주 -7~10pt) → 공포 해소 진행 - VIX 30→22→18, VVIX 동반 하락 → tail hedge unwind - liquidity_composite_chg_20d > 0 = "유동성 개선 중"

Step 3 — 다중 컨펌 (의무) - 단일 지표 매매 금지. 최소 3개 축 (서베이 + 옵션 + 포지셔닝) 동시 동일 방향 - 예시 "개선 컨펌": AAII Bear↓ + P/C↓ + COT Managed Money net long 회복 + AUD/JPY 회복

Step 4 — 가격(tape) 검증 - Druckenmiller: sentiment 극단이어도 tape가 still confirming이면 fade 보류 - consensus 명확 + tape divergence 동시 충족 시에만 entry

운영자 사례 — 결합 모델¶

AQR Macro Momentum (Brooks 2017): 50Y Sharpe 1.2 (vs style 1.0). regime을 implicit 추정, factor(growth/inflation/yield/defensive)에 trend 신호 적용
Bridgewater All Weather: 4-box + risk parity. forecasting 없이 위험 균등. 12M rolling vol 동적 가중
Universa: macro 예측 안 함. OTM put 상시 보유. 2020-03 +3,612% YTD. "convexity maximization"
Man AHL: trend-following 메인 + macro regime은 backdrop (인플레·전쟁 = trend 가속화 catalyst)

6. 한국 적용 — 외인 4변수 결합¶

한국 시장 = 글로벌 L×S transmission 채널¶

외인 매매가 유동성·심리 1차 채널 (BIS Paper 44 / BoK FSR):

변수	역할	출처
외인 KOSPI net buy	글로벌 risk-on/off transmission	BIS, KCMI
외인 KTB holdings	한국 신용 sentiment + 금리차 arbitrage	BIS WP 1145 (~20% 보유)
USD/KRW	EM high-beta 통화, safe-haven demand	BoK FSR
외인 KOSPI200 선물 net	positioning sentiment	KRX

한국 retail 역지표성 (BoK 2025-12 FSR 확인): - KOSPI 9~10월 +28.9% 상승 구간에 개인 순매도 + 해외 순매수 - ETF/passive flow 증가로 외인 dependency 점진 약화 중 (추정, 검증 필요)

KOSPI200 옵션 특수성: - 거래의 50%+가 retail - Put-call parity disparity가 retail behavioral bias에 의해 발생 (Journal of Behavioral Finance 2023) - → 미국 P/C 임계 그대로 적용 부적절. 한국 자체 분포 percentile 80/20 사용

한국형 4분면 분류 운영안¶

유동성 축 (Korea L):

korea_liquidity_z = mean(
  외인_KOSPI_net_누적_z_20d,
  외인_KTB_net_z_20d,
  - USD_KRW_Δ_20d_z,         # KRW 약세 = 유동성 마름
  - DXY_Δ_20d_z              # USD 강세 = EM 자본유출
)

심리 축 (Korea S):

korea_sentiment_z = mean(
  외인_선물_net_z_20d,
  -VKOSPI_z_60d,             # VKOSPI 높음 = 심리 악화
  -PCR_OI_percentile_self,   # 자체 분포 80/20
  -신용잔고_시총비_Δ_20d_z   # 개인 레버리지 = 과열
)

4분면 라벨: - korea_regime = quadrant(korea_liquidity_z, korea_sentiment_z)

7. 검증 체크리스트 + 한계¶

검증 의무 (Quarterly)¶

Deflated Sharpe Ratio (López de Prado·Bailey 2014) — 다중검정 보정
Probability of Backtest Overfitting (PBO) — Bailey/Borwein/López de Prado
Combinatorial Purged CV — out-of-sample 점검
Regime label switching turnover 비용 측정

한계 (R7 운영자 공통 진단)¶

Macro overlay alpha 증명 부족 — AQR: style premia가 macro exposure 적음. Bridgewater도 risk-parity 베이스, regime tilt는 marginal. → regime은 alpha가 아닌 risk gate (R4 CF4 재확인)
Backtest overfit — regime 4~8개 분류 시 sample 빈약 (2000~2025 26년 / regime 평균 3~6년 = DSR/PBO 통과 어려움)
Label switching 비용 — 월간 regime 재추정 시 turnover · slippage가 alpha 잠식. Two Sigma는 이 때문에 regime을 stress test 용으로만 사용
한국 단방향 외인 종속 — KOSPI는 외인 net flow 일방 종속. 글로벌 RORO와 동조 매우 큼. 한국 독자 sentiment alpha 추출 여지가 미국 대비 작음
Reflexivity turning point는 사후적 — Soros 본인도 inflection 식별 어렵다고 인정. regime change는 보통 사후 1~3개월 후 명확 → 실시간 매매 신호로는 lag

금지 패턴 (실무 운영자 공통 경고)¶

"VIX 30 넘었으니 매수" 단일 임계 룰 — regime별 의미 달라짐 (2008/2020/2022 각각 다름)
"AAII Bull 50%이니 매도" — 강한 강세장 중간 50% 유지 사례 多. ±2σ z-score 동반 확인 필요
학습데이터 기반 임계 단정 — 본 보고서 임계도 출처 기반 가이드, 사용자 시점·자산별 재검증 필수
단일 지표 단독 매매 — 최소 3개 축 동시 컨펌 + tape divergence 동시 충족

8. ats_cpt 발굴 시스템 진입 방식¶

R7 종합 → 발굴 시스템 통합 경로:

A. Macro Context 변수 주입¶

LLM 후보 발굴 에이전트 input feature에 명시:

macro_context:
  liquidity_composite_z: +0.8       # 6개월 z-score
  liquidity_delta_20d: +0.3         # 변화 (개선 중)
  sentiment_composite_z: -1.5       # 공포 영역
  sentiment_delta_20d: +0.4         # 회복 중 (Δ-기반)
  regime_quadrant: "L_UP_S_DOWN_CONTRARIAN_BUY"   # ★ historical 최고 보상
  regime_confidence: 0.72
  korea_overlay:
    foreign_kospi_net_cum_z: -1.8
    vkospi_z: +1.2
    pcr_percentile_self: 85         # 자체 분포 contrarian 영역
  multi_confirm_count: 4            # 3+ 컨펌 충족
  tape_divergence: True             # 가격 컨펌 동시

B. Candidate Pool 동적 조절¶

분면	pool 크기	stoploss
L↑S↑	베이스 × 1.6	trailing 완화
L↑S↓ Contrarian Buy	베이스 × 1.4	베이스
L↓S↑	베이스 × 0.5	베이스
L↓S↓	베이스 × 0.3	타이트 (-3% → -1.5%) + tail hedge ON

C. 섹터 Tilt Matrix (regime × 섹터)¶

분면별 outperform 섹터를 사전 정의: - L↑S↑: momentum + cyclical - L↑S↓: quality + beta (역추세 진입) - L↓S↑: take profit, defensive - L↓S↓: defensive + cash + gold/방어주

D. Tail-hedge Overlay (자동)¶

L↓ 분면 진입 시 KOSPI200 풋 또는 인버스 ETF 자동 활성화
Universa "convexity maximization" 차용

E. 검증¶

Quarterly DSR + PBO + Combinatorial Purged CV
Regime label switching turnover 비용 모니터링
한국 외인 dependency 약화 trend 검증

9. R6/R7 종합 — R6 산식이 R7 프레임에서 어디로 가는가¶

R6 영역	산식	R7 매핑 (L 또는 S, Korea overlay 포함)
F1 Intermarket	SPX overnight → KOSPI gap 회귀	S (글로벌 sentiment → KOSPI transmission)
F1	Murphy 4관계 regime gate	L×S 4분면 (분면별 섹터 tilt)
F1	Cu/Au ratio	L (성장·유동성 leading)
F2 Curve	Estrella probit (DGS3MO 추가 필요)	L (recession probability)
F2	HY z-score regime	L (credit channel)
F2	Real yield = DGS10 - T10YIE	L (성장주/금 valuation)
F3 Vol	VIX 텀구조 (VIX9D/VIX3M)	S (단기 공포)
F3	VRP = VIX - HV20	S (옵션 시장 위험 가격)
F3	VKOSPI regime	S (한국 직접 심리)
F3	VVIX / SKEW	S (tail risk 가격)
F4 Commodity	DXY 양방향 분기	L (EM 자본흐름)
F4	Sector rolling β (WTI/HG/DXY/USDKRW)	L/S (섹터 tilt matrix 입력)
F4	USD/KRW 베타	L (Korea 유동성 channel)
F5 COT	외국인 KOSPI200 선물 z	S (positioning sentiment)
F5	basis_z + COT Index	S (positioning extremes)
F5	P/C OI 자체 분포	S (한국 옵션 sentiment)
F6 Regime	3-state HMM	L×S composite
F6	4축 6-regime	L×S composite
F6	한국 cycle overlay	L×S Korea

R7 신규 추가 (R6에 없던 항목): - Fed Net Liquidity (WALCL - TGA - RRP) — daily liquidity ★ - SLOOS C&I tightening — 신용 사이클 leading - HY 1차 발행 잔액 — primary market 개방 여부 - AAII / II / NAAIM — 서베이 sentiment (3 다른 운영자 그룹) - BofA Bull & Bear / FMS Cash% — institutional sentiment - Dealer GEX / VVIX 디커플 — 옵션 dealer flow - AUD/JPY — real-time RORO FX proxy - EPFR fund flows — global allocation shift - Margin Debt / 신용잔고 — 레버리지 sentiment - KC Fed RORO Index — PCA 합성 표준 - 개인 매매 + 미수금 — 한국 retail 역지표

10. 다음 작업¶

PM 프레임 중심 매핑표 작성 (docs/planning/feature_data_mapping.md) — L축 / S축 / L×S composite로 R4/R5/R6/R7 모든 피처 재정렬 + 한국 데이터 ✅/🔧/❌
R7 신규 데이터 보강 갭 수집기 신설 우선순위:
Fed Net Liquidity (WALCL, TGA, RRP 자동 수집) — daily
SLOOS quarterly
HY 1차 발행 (SIFMA / LCD)
AAII / NAAIM / BofA 시리즈 (가용성 확인 필요)
신용잔고 / 미수금 (한국 KRX)
첫 백테스트 — L×S 4분면 분류기 + 한국 verdict alpha
Net Liquidity Δ20d + AAII Bull-Bear + VKOSPI + 외인 KOSPI net 4변수
4분면 라벨 → BUY_STRONG/AVOID conditional base-rate
DSR + PBO + Combinatorial Purged CV 검증
L×S → LLM macro_context yaml 표준화 + Tail-hedge overlay 동작 정의

실무 퀀트의 유동성·심리 활용 리서치 (Round 7)¶

0. 한 줄 결론¶

1. 핵심 발견 (영역 횡단)¶

CF1. 매크로 운영자 1원칙 = "유동성이 시장을 움직인다"¶

CF2. 심리는 level 아닌 "extremes + Δ"¶

CF3. AAII(개인) ≠ NAAIM(액티브 매니저) — 정반대 신호¶

CF4. 옵션 dealer flow가 현물보다 빨리 움직인다¶

CF5. 유동성↔심리 양방향 reflexivity (Soros)¶

CF6. 4분면 매트릭스가 운영자 표준¶

CF7. 운영자 임계는 "검증된 룰 ≠ 마케팅 수치"¶

CF8. 한국 시장은 외인이 유동성+심리 transmission 1차 채널¶

CF9. Macro overlay alpha 증명 부족, risk management가 본질¶

2. 운영자별 방법론 표¶

3. 실무 Dashboard — 유동성 (L축)¶

Daily¶

Weekly¶

Quarterly / Monthly¶

한국 추가¶

Trigger 시그널¶

4. 실무 Dashboard — 심리 (S축)¶

Daily¶

Weekly¶

Monthly¶

한국 추가¶

Contrarian zone (±2σ 극단 — fade)¶

Momentum zone (±1σ 이내 — follow)¶

5. L × S 결합 — 4분면 매트릭스 운영¶

분면별 매매 행동 + 발굴 시스템 적용¶

RORO Composite 표준 (PCA 1st component 합성)¶

"개선되고 있는가" 판단 프로토콜 (Δ-기반)¶

운영자 사례 — 결합 모델¶

6. 한국 적용 — 외인 4변수 결합¶

한국 시장 = 글로벌 L×S transmission 채널¶

한국형 4분면 분류 운영안¶

7. 검증 체크리스트 + 한계¶

검증 의무 (Quarterly)¶

한계 (R7 운영자 공통 진단)¶

금지 패턴 (실무 운영자 공통 경고)¶

8. ats_cpt 발굴 시스템 진입 방식¶

A. Macro Context 변수 주입¶

B. Candidate Pool 동적 조절¶

C. 섹터 Tilt Matrix (regime × 섹터)¶

D. Tail-hedge Overlay (자동)¶

E. 검증¶

9. R6/R7 종합 — R6 산식이 R7 프레임에서 어디로 가는가¶

10. 다음 작업¶

부록: 전체 출처 (R7 통합)¶

운영자 인용¶

Liquidity Dashboard¶

Sentiment Dashboard¶

결합 / Regime¶

학술 검증¶

한국 데이터¶