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MORNING_OPEN — 2026-05-20

생성: 2026-05-20 00:35 KST

0. EVENING 전제 (carry-in)

출처: docs\evening_reports\20260519_evening.md | 기준일: 2026-05-19 (lag 1d)

0.1 매크로 환경 (evening §1 요약)

글로벌 매크로 환경

미장

지수 종가 당일 5d 20d streak
S&P500 7,347.44 -0.8% -1.3% +2.9% -3
NASDAQ 25,772.16 -1.2% -2.4% +4.5% -3

금리/채권

항목 값 당일 5d 20d방향
10Y 4.65% +0.65% +3.79% up
2Y 4.09% +0.00% +0.14% stable
2-10 스프레드 0.56% steepening
HY OAS 2.8bp widening (benign)

원자재

품목 가격 당일 5d 20d방향
WTI 102.74 -5.5% +1.7% up
BRENT 109.71 -2.1% +3.9% up
GOLD 4,509.5 -0.9% -4.0% down
COPPER 6.2 -1.1% -6.6% up

환율

항목 값 당일 5d 20d방향
USD/KRW 1,497.15 +0.3% +1.5% up
DXY 99.29 +0.3% +0.8% stable

달러: stable -> 외인 압력: neutral

유동성/변동성

항목 값 당일 5d 신호
BTC 76,557.69 -0.5% -3.2% neutral
VIX 17.79 -0.5% normal
VIX3M 20.92 contango

해석

1줄 핵심: 10Y 4.65 신고가(20d +8.39%, 5d +3.79% 가속) × USD/KRW 1,497.15(20d +1.90%, 5d +1.54% 가속, 1,500 임박) 동조 — 내일 한국 시장 오프닝의 최대 변수는 "금리×환율" 더블 압박으로 인한 외인 환차손 누적과 고PER 디레이팅 압력이다.

금리/신용

  • 현재 위치: US10Y 4.65 (20d +8.39%, 5d +3.79%, streak +3, 신고가), US2Y 4.09 (5d +0.14, 20d 0%, stable), 10Y-2Y 스프레드 0.56pp steepening, HY OAS 2.80 (20d avg 2.81 → 사실상 횡보, 신용환경 benign).
  • 변화의 의미: 단기금리가 멈춘 상태에서 장기만 가속 = 전형적 bear steepening. (긍정) HY 스프레드 동반 확대 없어 신용 패닉은 부재 / (부정) 장기금리 단독 폭주는 인플레 재점화·재정 발행 수급 불안 신호 / (모호) 4.70 임박 — 돌파 시 디레이팅 압력 가속.
  • 한국 경로: 고PER(바이오/SW/2차전지/AI 모멘텀) 디레이팅 압력 + 은행 NIM·보험 듀레이션 수익 채널 양면화. P3-4 KTB 외인 흐름과 교차 필요.

원자재

  • 현재 위치: WTI 102.74 (당일 -5.45%, 20d +10.52%, 5d +1.70%), BRENT 109.71 (당일 -2.13%, 20d +7.65%), COPPER 6.20 (당일 -1.12%, 5d -6.63%, 20d +1.31% → 5d 급락으로 20d 상승 기조 훼손), GOLD 4,509.5 (20d -4.71%, 5d -4.01%, streak -4).
  • 변화의 의미: 20d 누적은 reflation 라벨이지만 당일은 4종 동반 하락 = 단기 차익실현 국면. (긍정) 유가 단기 후퇴 = 인플레 압력 일시 완화, 금 동반 하락 = 안전자산 수요 부재(risk-on 유지) / (부정) 구리 5d -6.63%는 글로벌 제조업 수요 둔화 선행 시그널 가능 / (모호) WTI 100불 위 유지 여부 — 조정인지 추세 전환인지 다음 5거래일 관건.
  • 한국 경로: 정유/석유화학 단기 매수 차익실현 압력(WTI -5.5% 단일 충격) ↔ 누적 기조는 살아있어 추세 종료 아님. 구리 급락은 전선/2차전지 양극재에 1차 부정.

환율

  • 현재 위치: DXY 99.29 (당일 +0.32%, 5d +0.82%, 20d +0.71%, direction stable), USD/KRW 1,497.15 (당일 +0.26%, 5d +1.54%, 20d +1.90%, streak +2, direction up).
  • 변화의 의미: DXY는 stable인데 원화만 약세 = 달러 강세가 아닌 원화 자체 약세 (한국 고유 요인 + 금리차 확대). (긍정) DXY가 폭주하지 않아 글로벌 달러 패닉 단계 아님 / (부정) 1,500 임박 = 외인 환차손 누적 임계점 + 수입물가 자극 / (모호) BOK 미세 개입 여부, 1,500 돌파 시 패시브 매도 트리거 가능성.
  • 한국 경로: 라벨은 neutral이나 누적 환차손이 5d +1.54%로 가속 중 → 외인 KOSPI 매도 압력 가속 우려. 수출주(반도체·자동차·조선) 환산이익 우호 ↔ 수입주(항공·정유·식품) 비용 압박.

유동성/변동성

  • 현재 위치: VIX 17.79 (당일 -0.17%, 20d -5.97%, level normal), VIX3M 20.92, term structure contango (정상), BTC 76,557 (당일 -0.52%, 5d -3.17%, streak -5, vs_high -6.79%), Net Liquidity 5,889,910M (5d

0.2 종합 방향 (evening §10)

종합: 주시 자산과 테마 생성: 2026-05-20 00:14 KST | 환경: neutral (score 1) — 표면 안정 × 가격축 risk-off 정렬의 mixed-leaning-risk-off

1. 상황 진단 — "지금은 어떤 국면인가"

오늘의 단일 정의는 "미장 20d 누적 상승이 본격 차익실현으로 전환되는 첫 페이지, 단 패닉은 아직 부재" 다. S&P -0.8% / NASDAQ -1.2% (둘 다 streak -3) 자체는 작지만, 그 안에서 AMD -6.14% (20d +43.71%) / MU -2.9% (20d +47.6%) / SMR -6.92% (20d -23.73%) / ENPH -8.0% (20d +35.0%) 처럼 20d 최상승·최하락 종목에서 자금이 동시에 빠지는 패턴이 핵심. broad sell-off가 아닌 누적 포지션 정리 + 컨센서스 균열의 형태.

선행축은 US10Y 4.65 (20d +8.39%, 5d +3.79% 가속, 신고가). 단기금리(2Y 4.09)는 멈춰있고 장기만 폭주하는 bear steepening으로, HY OAS 2.80이 동반 확대되지 않아 신용 패닉은 부재하나 장기금리 단독 폭주 = 인플레 재점화 + 재정 발행 수급 불안의 1차 신호. 4.70 임박이 디레이팅 가속 트리거.

여기에 USD/KRW 1,497.15 (20d +1.90%, 5d +1.54% 가속, 1,500 임박) 결합. DXY는 stable(99.29)인데 원화만 약세 = 달러 강세가 아닌 원화 단독 약세(금리차 + 한국 고유 요인). 1,500 돌파 시 외인 환차손 임계점 + 패시브 매도 트리거.

원자재는 20d reflation × 당일 4종(WTI -5.45 / BRENT -2.13 / GOLD -0.9 / COPPER -1.12) 동반 하락 = 단기 차익실현. COPPER 5d -6.63%가 글로벌 제조업 수요 둔화 선행 시그널일 가능성이 핵심 미해결 변수.

시각 전환 신호: ① 10Y < 4.50 + USD/KRW < 1,490 동시 회복 → 디레이팅 해제 / ② 반대로 HY OAS 2.90 돌파 → benign 신용 균열 → risk-off 본격화.

2. 자금 확인 — "돈은 이미 어디로 움직였나"

미장 섹터 자금흐름은 상황 진단의 'bear steepening + 차익실현'을 그대로 확인한다.

빠진 곳 (5d 누적): - 반도체 -6.4% (AMD·MU 20d +44~48% 첫 본격 차익실현) - 원전 -13.5% (CEG/VST/SMR 20d -11~24% 추세 약세 가속) - 가상자산 -9.5% (COIN/MARA/MSTR, BTC streak -5 동조) - 전기차 -8.6% (TSLA 20d +1% 횡보 깨고 하락 전환)

들어간 곳 / 방어 (5d 누적): - 에너지(석유) +6.7% (XOM/CVX 20d +6.7~10.4% 우상향 유지, 당일도 견조 — reflation의 단발 차익실현 ≠ 추세 종료) - 신재생 +10.0% (ENPH·FSLR 5d까지 강했으나 당일 -6.17%로 첫 조정 진입) - LLY +2.3% (GLP-1 단독 방어처) - 소프트웨어/AI +2.1% (MSFT/GOOG 상대 방어 — 반도체 매물의 일시 도피처)

회전 서사: (20d 최상승 = 반도체/원전/가상자산/전기차) → (석유 = reflation 헤지 / LLY = 구조 방어 / SW/AI = 일시 도피). 한국 전이는 ① AI반도체·HBM 약세 전이 강 ② 원전·SMR 약세 전이 강 ③ 정유/석유화학 강세 전이 ④ 2차전지·전선 구리 5d -6.6% 부정 압력.

carry-in과 100% 정합: Phase 8의 LEADING 8종목 전원 WAIT, 전력설비 -30~-40% cooling, 광통신/로봇 추적 이탈 — 미장에서 진행 중인 차익실현이 한국에서는 1~2단계 앞서 이미 진행됐다.

3. 재료 뒷받침 — "이 방향에 무엇이 근거가 되나"

(섹션 3~6 입력이 본 프롬프트에 절단되어 정책/수출/인물 발언 데이터 명시 인용 불가. 원칙 1에 따라 가용 데이터만 근거로 한다.)

가용 근거: ① 3대 컨센서스 균열의 동시 진행 — "Fed 인하 사이클"(10Y 4.65 신고가가 부정) / "유가 100불 못 간다"(WTI 20d +10.52%가 부정) / "조정시 매수 무조건"(20d 최상승 종목군 매물 가속이 부정). ② carry-in의 활성 추적 0건 + 신규 GO 0건: 한국 시장이 미장의 본격 차익실현보다 선행해 이미 LEADING 8종목 전원 WAIT + 전력설비 cooling -30~-40%에 진입. ③ 신규 자금 진입(석유 +6.7%, LLY +10.0%)의 한국 전이 채널은 정유·바이오로 좁다.

검증 필요: 한국 외인 KOSPI 5d 누적, KTB 외인 흐름, 은행업종 RS, MSTR vs 한국 코인주 5d 동조 — 본 데이터 절단으로 매크로 정렬만으로 도출. 다음 검증 라운드 우선순위.

4. 결론 — 주시 자산/테마 (진입 타입 라벨 의무)

# 자산/테마 방향 진입 타입 1줄 사유
1 한국 은행/보험/지주 강세 이벤트 10Y 4.65 단독 가속 + 2-10 스프레드 0.56pp steepening → NIM·듀레이션 채널. 외인 회전 신호 확인 대기
2 한국 정유/석유화학 강세 눌림목 WTI 20d +10.52% 추세 × 당일 -5.45% 첫 조정 = 단기 매수자리. XOM/CVX 5d +6.7% 견조가 베이스
3 한국 반도체 (HBM/메모리) 약세→관찰 관찰 SK하이닉스/삼성전자 carry-in WAIT, MU·AMD 5d -12~14% 매물 전이 지속. 외인 5d 매도 둔화가 트리거
4 한국 원전/SMR 약세 관찰 SMR/VST/CEG 5d -10~19% 본격 cooling, 두산에너빌리티 외인 5d -2.4M 매도 carry. 변곡 확인까지 회피
5 한국 전력설비 (전선/케이블) 약세 관찰 carry-in -30~-40% cooling + COPPER 5d -6.63% 결합. KBI메탈·가온전선·선도전기 3종 동시 RRG Improving이 재가동 신호
6 미국 채권 듀레이션 (장기) 약세 이벤트 10Y 4.65 신고가 + bear steepening. 4.70 돌파 시 디레이팅 가속, 4.50 회복 시 시각 전환
7 원자재 — 유가 강세 (눌림) 눌림목 WTI 102.74, 20d +10.52% / 당일 -5.45% 첫 조정. 100불 지지 여부가 추세 종료 vs 눌림 분기점
8 원자재 — 구리 약세→관찰 관찰 5d -6.63%로 20d 상승 기조 훼손. 글로벌 제조업 수요 둔화 1차 신호 확인 필요
9 USD/KRW 강세 (원화 약세) 이벤트 1,497 + 5d +1.54% 가속. 1,500 돌파 = 외인 패시브 매도 트리거. BOK 개입 코멘트 1차 변곡
10 BTC / 가상자산 약세 관찰 streak -5, 5d -3.17%, VIX stable과 디버전스. 위험자산 후퇴 1차 신호

한국 시장 단일 최대 변수 (내일 오프닝): "10Y 4.65 × USD/KRW 1,497 더블 압박". 외인 환차손 + 금리 디레이팅 결합 시 고PER 모멘텀(2차전지·바이오·AI·신재생) 디레이팅이 KOSPI 하락 1차 동력. 단, carry-in에서 한국이 이미 cooling 1~2단계 앞서 있어 추가 하락 강도는 미장보다 작을 가능성 (가설).

5. 리스크 (방향 뒤집힐 조건)

  • 상방 전환: ① US10Y < 4.50 + USD/KRW < 1,490 동시 회복 → 디레이팅 해제 → 반도체·전력설비 즉시 리바운드 후보. ② HY OAS 2.80 → 2.70 축소 동반 시 risk-on 복귀.
  • 하방 가속: ① HY OAS 2.90 돌파 → benign 신용 균열 → broad risk-off 본격화. ② USD/KRW 1,500 돌파 + 외인 KOSPI 5d 매도 가속 동시 → 외인 패시브 매도 단계. ③ WTI 100불 이탈 + COPPER 5d -10% 추가 진행 → 글로벌 제조업 둔화 확정.
  • 혼재 신호 함정: 표면(VIX 17.79, HY OAS 2.80, Net Liquidity 확장)은 안정이나 가격축(10Y, KRW, BTC, COPPER)은 risk-off 정렬 — 표면 안정 안주 시 변곡 놓침. RRP 7.19 (저점 0.65 대비 11배 / 5d avg 2.96 대비 2.4배) 급등이 머니마켓 일시 회피인지 추세인지가 1차 추가 관찰.

carry_forward

  • 환경: neutral (score 1) — 표면 안정 × 가격축 risk-off 정렬의 mixed-leaning-risk-off
  • 핵심 방향 3:
  • 한국 정유/석유화학 강세 (WTI 20d +10.52% 추세 + 당일 단기 차익실현은 눌림목)
  • 한국 은행/지주 이벤트형 강세 (bear steepening NIM 채널, 외인 회전 신호 대기)
  • 한국 고PER 모멘텀(반도체·원전·전력설비·2차전지) 약세 진행, carry-in cooling 1~2단계 진입
  • 글로벌 자산: 유가 100불 위 (눌림) / 10Y 4.65 신고가 (4.70 임박) / USD/KRW 1,497 (1,500 임박) / GOLD 4,509 약세 / BTC 76,557 streak -5 약세
  • 외인 자본 verdict (P1-2): 데이터 절단으로 미확정 — 환율 가속 누적상 outflow 가능성 가설
  • 인터마켓 선도 자산 (P1-3): 미국 장기금리(10Y) 단독 선도. 환율은 종속, 구리·BTC 후행 확인
  • 파생 4분면 (P1-1): 데이터 절단으로 미확정
  • POST_MARKET 검증 요청 (3 테마):
  • 한국 정유/석유화학 — XOM/CVX 5d +6.7% 강세의 한국 전이 종목 발굴 + 외인 5d 누적 매수 확인
  • 한국 은행/지주/보험 — 10Y steepener 베네핏 채널, 업종 RS 5d 양수 전환 종목 스크리닝
  • 반도체 (SK하이닉스·삼성전자) 외인 매도 둔화 시점 — carry-in WAIT→GO 전환 조건 매일 추적
  • 리스크 모니터:
  • 상방 전환: 10Y < 4.50 AND USD/KRW < 1,490 동시
  • 하방 가속: HY OAS > 2.90 OR USD/KRW > 1,500 OR WTI < 100
  • RRP 7.19 추세 vs 노이즈 판정 (다음 3거래일)

1. 글로벌 오버나잇 스캔

1줄 핵심: 미장 3일 연속 하락 + SOX -2.38% / 10Y 4.65% + USD/KRW 1509.68 + WTI $103 — 3개 임계 동시 돌파 진행. 자금은 반도체·신재생 이탈 → AI 소프트웨어·우주·정유·방산으로 회전. 한국 오프닝은 외인 위험회피 + 환율 위협 + 메모리 약세로 갭다운 압력.

자산 테이블

자산 종가 당일 5d 20d 방향 의미
S&P500 7,347.44 -0.75% -1.30% +2.94% up→pullback 20d 우상향 기조 / 최근 3일 연속 -1.30% 하락 / 5/14 고점 7,501 대비 -2.05% / 1차 조정
NASDAQ 25,772.16 -1.22% -2.39% +4.52% up→pullback 5/14 고점 26,635 대비 -3.24% / 5d 감속 가속 중
DOW 49,535.69 -0.30% - - - 상대적 방어, 가치주 우위
SOX 11,033.73 -2.38% - - down 메모리/장비 일제 급락 (MU -5.95%, AMAT -5.28%) — 반도체 사이클 단기 점검 신호
US10Y 4.65% +0.69% +3.79% +8.39% up 4.5% 돌파 확정 / 4.7% 임박 / 20d +8.39% 우상향 / 5d +3.79% 가속 / 의미: 인상 확률 재계산 압박
US2Y 4.09% 0% +0.14% 0% stable 단기는 안정 / 장단기 스프레드 +0.56 (steepening) — 정상화 단계
HY OAS 2.80% +4bp - widening up 신용은 benign 유지 — 위험회피는 아직 한정적
WTI $103.48 -4.77% - - down 5/15 +20% 스파이크 후 첫 큰 되돌림 / 의미: 호르무즈 단기 해소 신호 / $100 임계 유지
BRENT $110.42 -1.50% - - down WTI 동조 하락
GOLD $4,503 -1.08% - - down 위험회피 약화 / 달러 강세 동조
COPPER $6.22 -0.85% - - down 산업금속 동반 약세
USD/KRW 1,509.68 +0.84% - - up 1500 임계 돌파 / 의미: 외인 환차손 누적, 한국 위험회피
BTC 76,755 -0.26% - - stable 위험자산 동반 약세 (MSTR -6.08%, COIN -3.07%)
VIX 17.93 +0.62% - - up 임계 20 미만 / 의미: 시장이 공포 모드는 아님 — 회전 단계
KOSPI 7,271.66 -3.25% - - down 전일 큰 폭 하락 (5/19) — 갭다운 출발 후 추가 약세 가능성
NIKKEI 60,550 -0.44% - - down 상대적 방어

임계값 돌파 (3-Layer 동시 진행)

임계값 현재 돌파 상태 동시 돌파 자산
10Y > 4.5% 4.65% ✅ 돌파 (4.7% 임박) 채권
WTI > $100 $103.48 ✅ 돌파 유지 (당일 -4.77% 되돌림) 원자재
USD/KRW > 1500 1,509.68 ✅ 신규 돌파 환율
30Y > 5% (데이터 없음) - -
DXY > 100 (데이터 없음) - -
VIX > 20 17.93 ❌ 미돌파 -

판정: 3개 임계(장기금리·유가·원화) 동시 돌파 = 이벤트 단계. VIX 미상승이 유일한 안전판.

  • 본 시각 (Thesis): 10Y 4.65% + 원화 1509 + WTI $103은 인플레 재가속 + 패권비용 부담의 가격 신호. 자금이 단기 위험자산에서 이탈 중 (SOX -2.38%, Memory -6.0%, Renewable -6.6%). 한국 오프닝 갭다운 압력 명확.
  • 반대 시각 (Anti-thesis): VIX 17.93에 그치고 HY OAS 2.8% (benign 유지). AI 소프트웨어 +5.5%, 우주 +4.5%, 정유 +3.2%, 방산 +1.7~2.8%로 회전이 활발 — 공포 모드가 아니라 섹터 로테이션. 미장 20d는 여전히 +3~4%. 당일 WTI -4.77%는 인플레 압력 부분 해소.
  • 통합 (Synthesis): 패권 기조(원칙 6-C 배경)는 유효, 단기 자금은 (a) 반도체·신재생 이탈 → (b) AI SW·우주·정유·방산 회전 단계. 한국은 환율 1500 돌파 + 반도체 비중 높음 → 단기 갭다운 후 종목별 차별화 예상. 시각 전환 신호: 10Y 4.7% 돌파 + VIX 20 돌파 시 → 단순 조정 아닌 위험회피 국면 진입.

참여자 반응

  • CME FedWatch (6/17 FOMC): 동결 78.0% / 인상 22.0% / 인하 0.0% (5/19 기준). 의미: 시장은 인하 사이클 종료 + 인상 옵션 부각. 6주 전 인상 확률 1%였던 점 대비 인상 옵션이 처음 본격 가격화. — 출처: CME FedWatch
  • US10Y 시장 가격: 4.65%(20d +8.39%) — 채권시장이 FedWatch보다 더 강한 인상 risk를 반영 중. 두 시그널 불일치 = 금리 추가 상방 위험.
  • 신용시장 (HY OAS 2.80%): 4bp 확대했으나 절대 수준 benign. 의미: 신용 사이클 붕괴 아직 아님.

한국 오프닝 영향 (양면)

신호 긍정 측면 부정 측면 모호 요인
USD/KRW 1509.68 (+0.84%) 수출주(자동차/조선/방산) 원화환산 마진 +, 화장품·콘텐츠 수혜 외인 환차손 누적 → 누적 매도 가속 압박 / 정유·항공 비용 ↑ 한은 구두개입 가능성 (1510~1520 구간 경계)
10Y 4.65% (4.7% 임박) 은행·보험 NIM ↑ (KB·신한·삼생) / steepening 수혜 고PER 성장주 압축 (바이오·플랫폼·신재생) / 부동산 PF 리스크 재부각 한은 5월 금통위(이미 통과) 후 추가 reaction
SOX -2.38%, MU -5.95%, AMAT -5.28% (없음 — 메모리·장비 직격) 삼성전자·SK하이닉스·한미반도체 갭다운 직격 / HBM 단기 점검 5/15~19 미국 메모리 약세가 일회성인지 사이클 점검인지
WTI $103 (-4.77%) 정유·화학 단기 마진 안정화 / 항공 비용 부담 완화 정유주 단기 차익실현 압력 (XOM·CVX 미장 +1.6~2.6%인 점은 한국엔 시차) 5/21~ 이란 협상·OPEC+ 라인 미확정
AI 소프트웨어 +5.5% (NOW +8.78%, SNOW +4.30%, CRM +3.44%) 한국 AI SW 후행 반응 — 더존비즈온·솔트룩스·코난테크 등 회전 후보 미국 AI SW 강세는 빅테크 capex 재배분 시그널 (인프라→앱) — 한국 메모리에는 역풍 한국 AI SW 종목 거래대금 한계
우주 +4.5% (RKLB +5.12%, ASTS +3.78%) 한국 위성/우주(한화에어로·LIG넥스원·인텔리안테크) 동조 가능 단기 모멘텀, 펀더 검증 필요 한미 우주협력 신규 발표 여부
정유/에너지 (XOM +1.63%, CVX +2.63%, SLB +3.20%) S-Oil·GS·HD현대중공업·삼성중공업 호재 WTI 당일 -4.77% 동시 발생 — 시그널 혼재 5/21 협상 결과
방산 +1.7~2.8% (LMT, RTX, GD) 한화에어로·LIG넥스원·현대로템 동조 방산은 이미 한 차례 큰 폭 상승 — 단기 차익매물 가능 글로벌 분쟁 추가 변수
신재생 -6.6% (SEDG -10.6%, PLUG -8.7%, BE -6.2%) (없음 — 직접 역풍) 한화솔루션·OCI·씨에스윈드·HD현대에너지 직격 / 컨센서스 균열 진행 중 원전 회전 강도 (한전·두산에너빌리티)

통합 판단 (원칙 5·6·7 적용)

시장 참여자가 지금 가격에 담은 것: (1) 메모리/장비 단기 사이클 점검 (MU -5.95%, AMAT -5.28%) (2) 신재생 컨센서스 균열 (Renewable -6.6%) (3) AI SW로 단기 회전 (4) 정유·방산 패권 비용 부각. 아직 가격에 충분히 들어오지 않은 것: 10Y 4.7% 시나리오, USD/KRW 1520+ 시나리오, VIX 20+ 시나리오.

한국 오프닝 시나리오: - KOSPI 갭다운 -1.0~-2.0% 출발 (반도체 비중 + 환율) → 종목별 차별화 (메모리·신재생 약세 / 방산·정유·조선·은행·AI SW 후행 강세 가능) - 시각 전환 트리거: 10Y 4.7% 돌파 + VIX 20 돌파 동시 → 단순 회전 아닌 위험회피 국면 진입 → 전 섹터 매도

Sources: - CME FedWatch Tool - Federal Reserve Atlanta Market Probability Tracker

2. 섹터 전이 매핑

자금 방향: mixed (risk-off 색채 우세) — 반도체·신재생·원전·우주 일제 약세 (-3~-5%) / 제약(LLY +3.21%) + 정유(XOM +0.35%) 방어. AI SW(MSFT/GOOG/META) 평균 -0.99%로 빅테크도 동참 약세. 공포(VIX 17.93)는 아직 미발현, 섹터 로테이션 단계.

섹터별 등락 (10+ 섹터)

섹터 평균 1d 5d 누적 흐름 종목 등락 (1d / 5d / 20d) 강도
반도체 -1.37% 메모리·장비 가속 매도 (MU -10.47%, AMD -9.11% 5d) SOX -1.30/-4.79/+16.21·NVDA -0.43/+0.26/+9.55·AMD -3.22/-9.11/+48.19·MU +0.70/-10.47/+53.05·AVGO -2.55/-2.22/+2.59·TSM -1.42/-1.75/+6.58 moderate (5d 음전환)
전기차/자율주행 -2.98% TSLA 5d -8.23%로 감속 TSLA -2.98/-8.23/+1.34 strong-down
우주항공/방산 -4.23% RKLB 1d 급락이나 5d 여전히 +2.68% RKLB -7.97/+2.68/+34.93·LMT -0.49/+0.91/-9.55 strong-down (단발성 차익)
소프트웨어/AI -0.99% 5d MSFT +3.73 / GOOG +0.38 — 상대 견조 MSFT -0.13/+3.73/+1.18·GOOG -1.99/+0.38/+14.87·META -0.84/+0.51/-9.66 weak (방어)
에너지(석유) -0.22% 5d XOM +7.65, CVX +4.65 — 추세 상승 유일 XOM +0.35/+7.65/+9.80·CVX -0.78/+4.65/+6.19 moderate-up (5d 동조)
에너지(원전) -3.17% 5d -8~-18% 추세 붕괴 CEG -1.59/-12.05/-10.20·VST -1.76/-8.53/-15.82·SMR -6.15/-18.04/-23.10 strong-down (구조)
에너지(신재생) -4.78% ENPH 20d +37%였으나 1d 급락 = 차익 ENPH -6.46/+24.01/+37.19·FSLR -3.09/-0.72/+17.62 strong-down (모멘텀 후 조정)
제약/바이오 +0.50% LLY 5d +3.20 — 유일한 양전 섹터 LLY +3.21/+3.20/+11.05·NVO +1.10/-4.76/+10.64·MRNA -2.81/-12.22/-14.34 moderate-up (방어주 회전)
전통 금융 -0.72% 5d 전 종목 음전, 20d 누적 음전 JPM -0.71/-2.06/-5.80·GS -1.74/-1.70/-1.26·BAC +0.30/+0.12/-5.76 weak-down
가상자산 -0.55% 1d 혼조, 5d 일제 음전 (COIN -7.59) COIN +1.29/-7.59/-9.33·MARA -2.59/-6.72/+2.02·MSTR -0.35/-9.97/-2.79 weak (조정 진행)

자금 흐름 통합: - 이탈: 신재생(-4.78) > 우주(-4.23) > 원전(-3.17) > 전기차(-2.98) > 반도체(-1.37) - 유입/방어: 제약(+0.50) > 정유(-0.22) > AI SW(-0.99) > 금융(-0.72) - 의미: "성장·모멘텀 → 방어·필수재" 회전. 단, 5d로 보면 정유가 유일하게 누적 양전(+5~7%) = 인플레-원자재 측 자금 진입. 원전 5d -8~-18%는 구조적 매도 신호 (단순 조정 아님 — SMR 어닝 쇼크 + Citi 목표가 컷이 트리거).

Big Movers WHY (|1d chg| >= 3%)

종목 1d 5d WHY (출처) 한국 전이 종목
RKLB -7.97% +2.68% 5/14 신고가 132.55 직후 차익 / 일변동 ±5% 일상화된 변동성 국면 한화에어로·LIG넥스원·인텔리안테크 (단발성 동조 약함, 5d 여전 양전)
SMR -6.15% -18.04% Q1 2026 매출 $565K (전년 $13.4M에서 폭락) + 순손실 $44M 확대 + Fluor가 ~$24억 보유분 전량 매도 + 증권사기 집단소송 + Citi 목표가 $11.50→$9→$7 연속 컷 두산에너빌리티·우진·비에이치아이 (직격, 갭다운)
ENPH -6.46% +24.01% Q1 2026 매출 $282.9M·순손실 $7.41M + 미 주택 태양광 수요 약세 + 세액공제 만료 + 관세·재고 부담. 단 1d 급락은 5d +24% 누적 후 차익 한화솔루션·OCI홀딩스 (이미 5d 강세 누적 → 한국도 차익 압력)
FSLR -3.09% -0.72% 신재생 섹터 동조 약세 (정책 불확실 + 금리 4.65%) 한화솔루션·HD현대에너지솔루션
AMD -3.22% -9.11% (20d +48%) 미·중 AI 반도체 협상 기대 후퇴 + 수출통제 헤드라인 + P/E 141배 과열 + 1m +51% 후 차익. 20d +48% 잔존으로 구조보다 차익 단계 삼성전자·SK하이닉스·한미반도체 (5d MU -10.47% 동조 → 갭다운 강제)
LLY +3.21% +3.20% Q1 2026 매출 56% YoY 급증 $19.8B / Mounjaro $8.7B(+125%) Zepbound $4.2B(+80%) / EPS $8.55 컨센 $6.79 상회. TrumpRx 헤드라인 역풍에도 어닝 모멘텀이 흡수 한미약품·녹십자·삼성바이오로직스·HK이노엔(GLP-1) — 방어주 + 비만치료제 후행 동조 후보

한국 테마 매핑 (양면 동시)

한국 테마 미국 섹터 강도 긍정 측면 부정 측면 통합 (오프닝 우선순위)
AI반도체/HBM/패키징 반도체 (-1.37%, 5d MU -10.47) strong-down 1d 20d MU +53·AMD +48 잔존 → 구조 미파괴 MU 5d -10.47, AMD 5d -9.11 + USD/KRW 1509 환차손 → 외인 매도 직격. 삼성전자·SK하이닉스·한미반도체 갭다운 우선순위 1번 회피 + 갭다운 후 저가매수 후보 관찰. 시각전환 신호: MU 일봉 양봉 + 외인 매수 전환
2차전지/자율주행 전기차 (-2.98%, TSLA 5d -8.23) strong-down TSLA 20d +1.34 잔존 4축 임계 돌파 환경 + 5d 가속 매도 회피. LG에너지솔루션·에코프로비엠 보수적
우주항공/방산 우주·방산 (-4.23%) strong-down (단발) RKLB 5d +2.68·20d +34.93 — 추세 미파괴, 차익만 / 환율 1509 = 수출주 수혜 LMT 20d -9.55, 단기 모멘텀 약화 관찰 후 저가매수. 한화에어로·LIG넥스원·인텔리안테크 — 갭다운이면 분할 진입 후보
원전/SMR 에너지원전 (-3.17%, 5d -8~-18) strong-down (구조) (없음) SMR 어닝 쇼크 + 집단소송 + 대주주 이탈 + 목표가 컷 → 단순 조정 아닌 구조 균열 회피 (강). 두산에너빌리티·우진·비에이치아이 갭다운 후 반등도 데드캣 위험
태양광/풍력 신재생 (-4.78%, ENPH 1d -6.46) strong-down ENPH 20d +37·FSLR 20d +17 누적 + 5d ENPH +24 — 차익 단계로 해석 가능 Q1 어닝 부진 + 세액공제 만료 + 관세 = 구조적 헤드윈드 회피 / 한화솔루션·OCI홀딩스 분할 손절 검토
정유/석유화학 에너지석유 (5d XOM +7.65) moderate-up (유일 누적 양전) WTI $103 유지·5d 정유주 양전 = 인플레-원자재 측 자금 유입. USD/KRW 1509로 원화환산 마진 + 1d WTI -4.77% 되돌림 → 단기 차익 압력 / 항공·정유 비용 양면 관찰→진입 후보. S-Oil·SK이노베이션·롯데케미칼 — 갭다운이면 1번 진입
AI SW (한국 후행) 소프트웨어/AI (-0.99%, MSFT 5d +3.73) weak-defensive 메모리 이탈자금 회전 후보 / 빅테크 capex 인프라→앱 재배분 시그널 미장 1d도 -0.13~-1.99로 약세 진입 / 한국 거래대금 한계 선별 관찰. 더존비즈온·솔트룩스·코난테크 (소형, 변동성 큼)
제약/바이오 (GLP-1) 제약 (+0.50%, LLY +3.21) moderate-up (유일 양전) LLY 어닝 매크로 헤드윈드 흡수 = 방어주 회전 본격 / GLP-1 매출 폭발 NVO 5d -4.76 / MRNA -12.22 — 종목별 차별화, 섹터 매수 아님 종목 선별 관찰. 한미약품·HK이노엔·삼성바이오로직스
전통 금융 (은행) 금융 (-0.72%, JPM 20d -5.80) weak-down 한국은 10Y 4.65% steepening → NIM 수혜 가능 (미장과 다른 한국 특수성) 미장 5d/20d 모두 음전, 패시브 회전 미감지 한국 특수성으로 별도 관찰. KB·신한·하나
가상자산 가상자산 (-0.55%, COIN 5d -7.59) weak-down (없음) 위험자산 동반 조정 회피. 우리기술투자 등

양면 통합 (오프닝 우선순위)

  • 본 시각 (Thesis): 미장 자금이 고PER 모멘텀 (반도체·신재생·원전·우주) → 방어 (제약·정유) 회전 진행 중. 한국 오프닝은 반도체·신재생·원전 갭다운 / 정유·제약 상대 방어가 1차 시나리오.
  • 반대 시각 (Anti-thesis): 반도체 20d MU +53·AMD +48 잔존 = 구조는 미파괴, 단기 차익. 우주도 5d +2.68 양전. VIX 17.93·HY OAS 2.80% benign = 위험회피 국면 아닌 섹터 로테이션. 따라서 갭다운 직후 저가매수가 일부 종목에 유효할 수 있음.
  • 통합 (Synthesis): 오프닝 우선순위 = (1) 회피 1순위 = 원전/SMR (구조 균열) · (2) 갭다운 후 저가매수 관찰 = 반도체·우주 (구조 잔존) · (3) 유일 진입 후보 = 정유 (5d 누적 양전) · (4) 방어 회전 = 제약 GLP-1. 시각 전환 신호: 10Y > 4.7% + VIX > 20 동반 시 → 모든 저가매수 보류, 위험회피 국면 진입.

Sources

3. 신규 재료 등급

컷오프: 전일 evening 종료(2026-05-19 ~22:00 KST) 이후 ~12시간 신규 재료 총 7건 | S:2 A:2 B:2 C:1 D:0 출처: WebSearch 1차 소스 인용. 학습 데이터 통념 불사용. 적용 원칙: §1 근거검증 / §3 양면 / §4 누적+변화+의미 / §5 미반영분 / §7 컨센서스 균열

M1. Seagate CEO "신공장 짓기엔 너무 늦었다" → 메모리 4종 -5%대 동반 급락

  • 소스: Bloomberg · CNBC
  • 카테고리: corporate / 메모리 공급
  • 사실 인용:
  • 5/18(월) JPM 컨퍼런스, Seagate CEO Dave Mosley: "If we took the teams off and started building new factories ... that would just take too long. You would end up with more capacity, but then you'd slow the rate of growth on that technology."
  • STX -6.9% (8주 최악 1일 하락폭). MU / SanDisk / WDC 동일 거래일 ~-5% 동반 하락.
  • 이게 evening §10에서 언급된 5/18 미장 "메모리 매물 가속(MU -2.9%, AMD -6.14% 등)"의 직접 트리거다.
  • 촉매: hard | timing: IMMINENT(이미 가격 전이) | prob: HIGH | val: HIGH | 등급: S | priced_in: partial (미장 메모리 1일 -5%대로 반영, 한국 전이는 미반영)
  • 테마: HDD/NAND/메모리 capex 사이클 둔화 우려 → 한국 HBM/메모리 (direct, 단 양면)
  • 한국 매핑 종목 풀(논평): SK하이닉스, 삼성전자, 한미반도체, 이오테크닉스, 솔브레인 등 후공정/소재
  • 본 시각 (Thesis): "수요는 강한데 공급 늘릴 수가 없다" 발언은 표면적으로 메모리 공급 타이트 = 가격 강세 신호. AMD Lisa Su가 같은 주 "서버 CPU 시장 향후 3~5년 35% 성장"으로 가이던스 상향(기존 18%) → 메모리 수요 사이드 강세 동조. SK하이닉스·삼성전자 carry-in WAIT는 매물 소화 마무리 후 재진입 후보로 격상 가능.
  • 반대 시각 (Anti-thesis): 시장이 같은 발언을 "기존 capex 사이클 수혜주에 더 이상 그림이 없다(피크아웃)"로 읽음. STX·MU·SNDK·WDC -5%대 일제 하락이 그 증거. 한국 메모리는 SK하이닉스 20d 누적 강세 이후 이제 첫 본격 차익실현 페이지 (evening §1 진단과 정합). 1,500원 환율은 외인 환차손 임계 → 메모리 매도 가속 통로.
  • 통합 (Synthesis): 오프닝 베팅 가치 = "매도 추격은 위험, 매수 진입도 이르다". 미장 메모리 4종 동반 -5%는 단발 차익실현 1일차일 가능성이 높고, 추가 1~2일 매물 소화 + USD/KRW 1,500 안정 + KOSPI 외인 5d 매도 둔화 3조건 확인 시 재진입 후보. 시각 전환 신호 = ① MU/SK하이닉스 ADR 24시간 동안 하락폭 절반 이상 회복 ② NVDA 어닝(M3) 가이던스 강 → 메모리 수요 재확인.

M2. US 30Y 5.189% / 10Y 4.683% / 2Y 4.135% — bear steepening 신고가 확정

  • 소스: CNBC 30Y 5.18%
  • 카테고리: macro / 금리·인플레
  • 사실 인용:
  • 30Y +4bp → 5.189%, 2007년 7월 이후 19년 신고가.
  • 10Y +6bp → 4.683%. 2Y +3bp → 4.135%. 장기가 단기보다 더 올라 bear steepening 가속.
  • 트리거: "Spiking oil prices from the U.S. conflict with Iran appeared in a series of inflation reports ... traders to bet the next move by the Fed could be a hike instead of a decrease."
  • 누적+변화+의미 (§4): 10Y 4.65 → 4.68 (20d +8.39% 우상향 × 5d +3.79% 가속 × 당일 +6bp 신고가 갱신 추가 가속) / 의미: evening §1의 "10Y 4.70 임박 = 디레이팅 가속 트리거" 임계점 진입 시작.
  • 촉매: hard | timing: IMMINENT | prob: HIGH | val: HIGH | 등급: S | priced_in: partial (장기금리는 반영, 한국 외인·은행주 회전은 미반영)
  • 테마: 인플레 재점화 + Fed 인하 컨센서스 균열 → 한국 은행/보험/지주 (NIM·steepener 수혜) + 반대편: 한국 고PER 성장주(2차전지/바이오/SW) (direct)
  • 본 시각: evening §4 #1 결론(은행/보험/지주 = 이벤트 진입)의 즉시 발동 트리거. 2-10 스프레드 0.548pp → 추가 확대. 컨센서스 "Fed 인하 사이클" → "다음 결정이 인상 가능성"으로 균열. 한국 금융주는 미장 XLF가 evening §2에서 명시되지 않았지만 미장 reflation 흐름에 동조하는 후발 회전처 후보.
  • 반대 시각: 30Y가 19년 신고가까지 갔는데 HY OAS 2.80(evening §1)은 동반 확대 없음 = 단순 인플레 프라이싱이지 신용 균열 아님. 한국 외인 매도가 1,500원 임계와 동시 진행 중인 상태에서 은행주 매수는 "구조적 환차손 + 단기 NIM" 상충. 이미 가격에 들어왔는지 점검(원칙 5): KB금융·신한지주·하나금융 20d RS 확인 후 진입.
  • 통합: 오프닝 베팅 가치 = A급 진입 후보(은행/보험), 단 외인 KOSPI 5d 매도 둔화 + USD/KRW 1,500 안정 2조건 동반 확인. 시각 전환: HY OAS 2.90 돌파 시 → benign 회전이 아닌 risk-off 본격화 → 은행도 매도.

M3. NVDA Q1 FY27 어닝 5/20 미장 종료 후 (오늘 밤) — 가이던스가 매크로 분수령

  • 소스: Yahoo/MotleyFool · Heygotrade preview
  • 카테고리: corporate / AI capex
  • 사실 인용:
  • 컨센서스 매출: ~$78B, EPS $1.77 (+120% YoY). 일부 +$79.2B (+79.5% YoY).
  • Q2 FY27 가이던스 컨센 $85~87B, whisper $90B. 핵심 관심: ① Blackwell 출하 마무리 ② Vera Rubin H2 2026 램프 진입 가시성 ③ 데이터센터 매출 증감 ④ China H200 수출 허용 매출 기여.
  • 발표 시각: 5/20 미장 마감 후, 5/21 한국 오전장에 결과 반영.
  • 촉매: hard | timing: IMMINENT (~24h) | prob: HIGH | val: HIGH | 등급: S | priced_in: partial (whisper $90B = 컨센 상단 이미 반영, 가이던스 미스 시 매물)
  • 테마: AI capex 사이클 미래 12개월 = 한국 HBM/AI반도체 / AI 인프라(전력설비·조선·구리) (direct/indirect)
  • 본 시각: AMD Lisa Su 5/15 35% 성장 가이던스 + Blackwell→Rubin 전환 매출 가시성 + China H200 매출 신규 기여 = 가이던스 $90B+ 시 evening §1 "메모리 차익실현" 페이지를 1주 만에 되돌리는 변곡점. 한국 HBM·전력설비·구리주 일제 반등 채널.
  • 반대 시각: ① whisper $90B 자체가 컨센 상단 = "beat & raise 정상 폭(in-line 가이던스)"이 매물 트리거가 되는 비대칭 구조. ② 30Y 5.189% / 10Y 4.683% 디레이팅 환경 = beat라도 멀티플 압축이 동반. ③ Seagate CEO 발언(M1)이 이미 "AI capex 피크아웃" 가설을 시장에 심음.
  • 통합: 오프닝 베팅 가치 = "오늘 한국장 오전 = 어닝 전 대기, 베팅 비추". 5/20 한국 종가 → 5/21 갭이 본 게임. 시각 전환: 가이던스 $90B+ + 데이터센터 segment QoQ +15% 이상 → 한국 HBM/AI인프라 재진입(carry-in 8종목 → GO 격상 후보). $85B 이하 + Rubin 지연 코멘트 → carry-in 전부 WAIT 유지.

M4. 김정관 산업부 장관 + 김총리 "삼성전자 5/21 총파업 시 긴급조정권 발동 불가피"

  • 소스: 한국경제 · 머니투데이 · 서울신문
  • 카테고리: 한국 산업정책 / 노사
  • 사실 인용:
  • 5/14 김정관 산업부 장관 "최대 100조 원대 피해, 1,700여 협력업체 피해" 언급, 5/21 총파업 시 긴급조정권 발동 공식화.
  • 5/17 김총리 대국민담화 "긴급조정권을 포함한 모든 대응 수단 강구" — 정부 공식 거론은 처음.
  • 5/18 노조 2단체 찬반투표 93.1% 쟁의행위 찬성.
  • 촉매: hard | timing: IMMINENT (5/21 D-1) | prob: HIGH | val: HIGH | 등급: A | priced_in: no (한국 시장 evening §10 미언급, 매크로 패키지 외)
  • 테마: 삼성전자 생산 차질 → 삼성 협력사(소부장) 단기 부정 / 삼성 경쟁사 (SK하이닉스·마이크론 ADR) 풍선효과 (direct)
  • 협력사 풀(논평): 동진쎄미켐, 솔브레인, 원익IPS, 한미반도체, 이오테크닉스, 디아이티 등
  • 본 시각: 긴급조정 발동 = 30일 쟁의 금지 → 시장은 "정부 개입으로 단기 생산 차질 회피" 호재로 해석 가능. 삼성전자 본주 + 협력사 풀 단기 risk-off 진입 시 매수 자리. SK하이닉스 풍선효과 (3D NAND·DRAM 점유율 인식).
  • 반대 시각: ① 긴급조정 발동 절차 자체에 시간 소요 → 5/21~24 실제 파업 발생 시 단기 1주 생산 차질 매물. ② 100조 피해 발언이 매크로 환율(USD/KRW 1,500)과 결합 = 외인 환차손 + 한국 핵심 산업 risk가 동시 인식되면 매도 트리거. ③ M1·M2 매크로 매물장에서 종목 호재 해석 어려움.
  • 통합: 오프닝 베팅 가치 = 이벤트 진입(B+급) — 5/21 D-1까지 모니터링, 정부 발동 공식화 시점에 SK하이닉스 / 삼성협력사 갭 매수. 시각 전환: 5/20 장중 정부의 "발동 시점 발표" 시 → A급 즉시 트리거. 5/21 0시까지 무발동 + 노조 파업 강행 → SK하이닉스만 풍선효과 잔존, 삼성 협력사 회피.

M5. AMD Lisa Su "서버 CPU 시장 향후 3~5년 35% 성장" (기존 18% → 상향)

  • 소스: TheStreet · Schwab Q1 tech preview
  • 카테고리: corporate / AI 인프라
  • 사실 인용:
  • AMD 어닝 (이번 주, ~5/15) beat, "data center growth strong"
  • Lisa Su: "35% growth over the next three to five years in the server CPU market, up from a forecast of 18%".
  • OpenAI / Meta와 MI450 GPU 파트너십 (H2 2026 배치).
  • 촉매: hard | timing: DISTANT (3~5년) | prob: HIGH (계약 체결 확인됨) | val: HIGH | 등급: A | priced_in: partial (AMD 20d +43.71%로 상당 반영, but 한국 OSAT/HBM 후행 매핑은 미반영)
  • 테마: 서버 CPU 출하 가속 → 한국 HBM (SK하이닉스), CPU 후공정 (한미반도체), 기판 (심텍·대덕전자) (indirect)
  • 본 시각: M3의 NVDA AMD 동시 가이던스 상향 = AI capex의 모멘텀이 GPU 단독에서 CPU+GPU+메모리 3축으로 확산. 한국 후공정·기판 수혜 채널 신규 부각.
  • 반대 시각: AMD 본주 5/18 -6.14% (20d +43.71% 누적 상위 1위) = 시장이 발표를 "팔자" 트리거로 사용. 한국 후공정·기판도 evening carry-in에서 8종목 WAIT 분류 → "재료는 좋은데 매물에 묻힘".
  • 통합: 오프닝 베팅 가치 = C → A 격상 가능 후보, 단 매크로 매물장 정리 후. 시각 전환: M3 NVDA 가이던스 강 + AMD 5d -12% → 0% 회복 = 한국 후공정 진입.

M6. Hormuz 봉쇄 지속 + OPEC 생산 -30% + UAE OPEC 탈퇴 — 유가 변동성 구조화

  • 소스: IEA Oil Market Report May 2026 · CNBC OPEC -30%
  • 카테고리: macro / 원자재 지정학
  • 사실 인용:
  • "Shipping traffic through the Strait of Hormuz has been largely blocked by Iran since February 28, 2026"
  • 4월 글로벌 공급 -1.8 mb/d. Gulf 생산 14.4 mb/d 전쟁 전 대비. OPEC 생산 -30% (-9.7 mb/d).
  • 5/1 UAE OPEC 탈퇴. IEA: "3Q26 Hormuz 점진적 재개 시 시장 회복."
  • 촉매: hard | timing: 기존 진행 중 (구조적) | prob: HIGH | val: HIGH | 등급: B (기존 진행 중) | priced_in: yes (WTI 20d +10.52% 반영, evening §3에서 컨센서스 균열로 이미 인식)
  • 테마: 유가 변동성 구조화 → 한국 정유/석유화학 (눌림목) + 한국 LNG/조선 (대체 운송) (direct)
  • 본 시각: evening §4 #2 결론(정유/석유화학 = 눌림목 진입)의 구조적 백업 재료. 호르무즈 재개 시점(3Q26)까지 유가 변동성 구조화 = 정유 마진 + 화학 원가 양면.
  • 반대 시각: WTI 5/18 -5.45% 이미 발생 → 단기 차익실현 페이지에서는 정유주도 동조 매도 가능. UAE 탈퇴는 OPEC 결속 약화 시그널 = 중장기 공급 회복 시 유가 하락 폭 확대 위험.
  • 통합: 오프닝 베팅 가치 = B급 (carry-in 보조 근거). evening §4 #2 정유/석유화학 눌림목 후보의 매크로 백업으로만 사용, 신규 트리거는 아님.

M7. US-China 무역 휴전 (5/12) — Nvidia H200 China 허용, Blackwell 금지 유지

  • 소스: Abhs.in US-China truce · Pillsbury
  • 카테고리: 미중 정책 / 반도체 수출통제
  • 사실 인용:
  • 5/12 US-China 휴전: 미국 관세 145%→30%, 중국 관세 125%→10%.
  • NVDA H200 China 수출 허용, Blackwell B100/B200/B300 금지 유지.
  • Taiwan-US 협정: 대만 반도체사 미국 생산 확대 시 관세 감면, 대만 $250B 미국 투자.
  • 촉매: hard | timing: 1주 전 | prob: 확정 | val: MEDIUM | 등급: C | priced_in: yes (evening 이전 자료, 이미 다뤘음 가정)
  • 테마: 한국 반도체 풍선효과 (Blackwell 금지 유지 = 한국 HBM 중국向 우회 가능성), 단 carry-in과 중첩이라 신규 가치 없음.
  • 본 시각 / 반대 시각: 생략 (등급 C, freshness 외)
  • 통합: 본 리포트 영향 없음. 다음 evening에서 별도 추적 라인업.

§통합 — 모닝 오프닝 베팅 가이드

우선순위 재료 등급 한국 매핑 오프닝 행동
1 M2 (30Y 19년 신고가 + bear steepening) S 은행/보험/지주 A급 진입 후보 — 외인 5d + USD/KRW 1,500 2조건 확인 후
2 M3 (NVDA 5/20 AHP 어닝) S HBM·AI인프라 전반 대기 — 5/21 갭이 본 게임, 오전 베팅 비추
3 M1 (Seagate "공장 못 늘림" 메모리 -5%) S SK하이닉스·삼성전자·후공정 매도 추격 X, 매수 진입 이름 — 1~2일 매물 소화 모니터
4 M4 (삼성 파업 + 긴급조정권) A 삼성 협력사·SK하이닉스 풍선 이벤트 모니터링 — 5/20 장중 정부 발동 발표 시 트리거
5 M5 (AMD Lisa Su 35% 가이던스) A 한미반도체·심텍·대덕전자 C→A 격상 후보 — M3 결과 후 진입
6 M6 (Hormuz/OPEC 구조) B 정유/석유화학 carry-in 보조 근거만
7 M7 (US-China 휴전) C — 신규 가치 없음

컨센서스 균열 + Blind spot (§7 적용)

  • 균열 가속: ① "Fed 인하 사이클" → 30Y 5.189% 19년 신고가 / ② "메모리 슈퍼사이클 무한 강세" → Seagate CEO 발언 매물 트리거 / ③ "AI capex 한계 없다" → 5/18 메모리 4종 동반 -5% 첫 본격 매물
  • Blind spot 후보: ① 한국 은행/보험 (steepener × NIM 채널, 미장 XLF 5d +2% evening §2 미언급) ② SK하이닉스 풍선효과 (삼성 파업 시 점유율 인식 갱신) ③ LNG/조선 (Hormuz 구조화 × 대체 운송 채널, 미반영)

시각 전환 핵심 신호 (다음 12시간)

  • ✅ 본 해석 확증: 한국 외인 KOSPI 5d 매도 둔화 + USD/KRW 1,500 안정 + HY OAS 2.80 유지 → 은행주 진입 OK
  • ❌ 본 해석 반증: HY OAS 2.90 돌파 + USD/KRW 1,510 돌파 → 단순 회전 아닌 risk-off 본격화 → carry-in 전부 WAIT 유지 + 은행도 회피
  • ⚠ NVDA 어닝 (5/20 미장 마감 후): 가이던스 $90B+ 데이터센터 QoQ +15% 이상 → 메모리/AI인프라 5/21 갭 매수 / $85B 이하 → 추가 매물장 1주 연장

출처 (Sources)

4. 오늘 시그널 & 테마

1줄 핵심: evening §10 진단(bear steepening + 차익실현 1페이지 + 표면안정/가격축 risk-off)이 오버나잇으로 강화됨 — USD/KRW 1,500 신규 돌파(1,509.68) + 30Y 5.189% 19년 신고가 + Seagate CEO 발언이 메모리 4종 동반 -5% 트리거. 한국 오프닝은 갭다운 + 종목별 차별화 베이스. 환경: mixed-leaning-risk-off (강화).

EVENING 전제 검증 (carry_forward 항목별)

항목 evening 전제 오버나잇 변화 유효성
환경 라벨 neutral(score 1) / 표면안정 × 가격축 risk-off VIX 17.93(미변) + 10Y 4.68(+6bp 신고가) + KRW 1500 돌파 + WTI -4.77% 차익 유효 (강화) — 가격축 risk-off 추가 정렬
한국 정유/석유화학 강세 (눌림목) WTI 20d +10.52% × 당일 차익 = 눌림목 WTI $103.48 당일 -4.77% 추가 되돌림 (5d/20d 누적 양전 유지) / XOM 5d +7.65 / CVX 5d +4.65 유효 — 5d 누적 양전 유지로 추세 미파괴, 눌림 단계 연장
한국 은행/지주 이벤트 강세 10Y 4.65 신고가 + steepening 10Y 4.683(+6bp 추가) / 30Y 5.189(19년 신고가) / 2-10 0.59pp 확대 유효 (강화) — 이벤트 트리거 본격 발동
한국 반도체(HBM/메모리) 약세→관찰 MU·AMD 5d -12~14% 매물 전이 Seagate CEO 발언 → MU/SNDK/WDC/STX 동반 -5%대 / MU 5d -10.47 / AMD 5d -9.11 / SOX -2.38 유효 (강화) — 매도 추격 위험·재진입 보류 강화
한국 원전/SMR 약세 5d -10~19% cooling SMR 1d -6.15 / 5d -18.04 + 어닝쇼크·Fluor 24억 매도·집단소송·Citi 목표가 컷 유효 (강화·구조 균열) — 단순 조정 아님
한국 전력설비 약세 -30~40% cooling + COPPER 5d -6.63 COPPER 1d -0.85% 추가 약세 유효 — 변곡 신호 미확인
미 채권 듀레이션 약세 10Y 4.65 / 4.70 임박 10Y 4.683 / 30Y 5.189 신고가 유효 (강화) — 4.70 임계 진입 시작
원자재 유가 강세(눌림) WTI 102.74 / 100불 지지 $103.48 / 100불 위 유지 / 당일 -4.77% 유효 — 눌림 분기점 지속
원자재 구리 약세→관찰 5d -6.63% 1d -0.85% / 추세 미변 유효
USD/KRW 강세(원화 약세) 이벤트 1,497 / 1,500 임박 1,509.68 (+0.84%) 신규 돌파 유효 (트리거 발동) — 외인 환차손 임계 진입
BTC/가상자산 약세 streak -5 / VIX와 디버전스 BTC 76,755 stable / MSTR -6.08 / COIN -3.07 유효

carry-in 결론: evening §10의 10개 항목 전부 유효, 그 중 5개(환경/은행/반도체/원전/금리/환율) 강화. 시각 전환 신호(10Y<4.50 + KRW<1490 동시 회복) 미충족. 반대 방향 시각전환(HY OAS 2.90 돌파)도 미충족(2.80 +4bp). → evening 베이스 그대로 채택 + 강도만 격상.

오늘 시그널 (6개)

S1. USD/KRW 1,500 임계 돌파 (1,509.68) → 외인 환차손 트리거 발동

  • 근거: PHASE 1-1 자산테이블 KRW +0.84% / 5/19 evening 1,497 → 5/20 1,509.68 신규 돌파 / DXY stable인데 원화 단독 약세 (evening §1 진단).
  • 예상 전이: (이탈) 메모리·반도체 외인 매도 가속 / (유입) 수출주 원화환산 마진 — 자동차·조선·방산·화장품·콘텐츠.
  • 신뢰도: HIGH
  • 본 시각: 1,500 돌파 = 외인 패시브 매도 기계적 트리거. KOSPI 갭다운 + 메모리·고PER 디레이팅 가속.
  • 반대 시각: 1,510 부근에서 BOK 구두개입 가능성 + 한일 통화스왑 헤드라인 가능성. DXY stable이므로 달러 강세가 아닌 원화 단독 약세 = 로컬 이슈로 한정될 수도.
  • 통합: 갭다운 베이스 채택. 단 9:30~10:00 BOK/기재부 코멘트 나오면 1차 변곡. 시각 전환 = USD/KRW <1,500 회복 + 외인 매도 둔화 동시.

S2. US 30Y 5.189% (19년 신고가) + 10Y 4.683% bear steepening 가속

  • 근거: PHASE 1-3 M2 / 30Y +4bp, 10Y +6bp, 2Y +3bp / 2-10 0.59pp 확대 / 트리거: 이란-유가-인플레 → "다음 Fed 결정이 인상 가능성" 컨센서스 균열.
  • 예상 전이: (수혜) 한국 은행/보험/지주 NIM·steepener 채널 / (역풍) 고PER 성장주(2차전지·바이오·플랫폼·신재생) 디레이팅.
  • 신뢰도: HIGH
  • 본 시각: evening §4 #1·#6 결론(은행 이벤트 진입) 즉시 발동 트리거. CME FedWatch 6/17 동결 78% / 인상 22% / 인하 0% — 6주 전 인상 1%였던 점 대비 인상 옵션 첫 본격 가격화.
  • 반대 시각: 30Y 19년 신고가에도 HY OAS 2.80 동반 확대 없음 = 단순 인플레 프라이싱, 신용 균열 아님. 한국 외인이 1,500원 환차손과 동시에 빠지는 상황에서 은행주는 NIM 수혜 vs 외인 패시브 매도 상충.
  • 통합: A급 진입 후보 유지, 단 외인 KOSPI 5d 매도 둔화 + KRW 1,500 안정 2조건 동반 확인 후 진입. 시각 전환 = HY OAS 2.90 돌파 시 broad risk-off 진입 → 은행도 매도.

S3. Seagate CEO 발언 → 메모리 4종(MU/SNDK/WDC/STX) 동반 -5%대 1일 가속

  • 근거: PHASE 1-3 M1 / 5/18 JPM 컨퍼런스 "신공장 짓기엔 너무 늦다" 발언 / STX -6.9% (8주 최악) / MU 1d -5.95% (5d -10.47%, 20d +53.05% 잔존) / AMD 1d -3.22% (5d -9.11%, 20d +48.19% 잔존).
  • 예상 전이: 삼성전자·SK하이닉스·한미반도체·이오테크닉스·솔브레인 갭다운 직격 (외인 환차손 + USD/KRW 1,509 누적 압력 결합).
  • 신뢰도: HIGH
  • 본 시각: "수요 강한데 공급 늘릴 수 없다" 자체는 공급 타이트 = 가격 강세 (장기 호재). 20d MU +53 / AMD +48 잔존으로 구조 미파괴, 1일차 차익실현.
  • 반대 시각: 시장은 같은 발언을 "기존 capex 사이클 수혜주에 더 이상 그림이 없다(피크아웃)"로 읽음. 메모리 4종 동반 -5%가 그 증거. evening §1 진단(20d 최상승 종목 첫 본격 차익실현 1페이지)과 정합.
  • 통합: "매도 추격 위험 + 매수 진입 이르다". 추가 1~2일 매물 소화 + KRW 1,500 안정 + 외인 5d 매도 둔화 3조건 동반 시 재진입 후보로 격상. 시각 전환 = MU/SK하이닉스 ADR 24시간 내 하락폭 절반 회복 + NVDA 어닝 가이던스 강.

S4. NVDA Q1 FY27 어닝 오늘 밤 미장 종료 후 → 매크로 분수령

  • 근거: PHASE 1-3 M3 / 컨센 매출 ~$78B EPS $1.77(+120% YoY) / Q2 FY27 가이던스 컨센 $85~87B, whisper $90B / Blackwell 출하 + Vera Rubin H2 램프 + China H200 수출 허가가 변곡.
  • 예상 전이: 한국 메모리·HBM·후공정·소재 (SK하이닉스·삼성전자·한미반도체·HPSP·솔브레인) 동조.
  • 신뢰도: HIGH (이벤트 임박)
  • 본 시각: 가이던스 whisper $90B 상회 시 → 메모리 매물 흡수 + S3 시각 전환 트리거.
  • 반대 시각: 가이던스 $85B 하회 또는 China H200 헤드라인 우려 시 → 메모리 매물 가속 (-3~-5% 추가).
  • 통합: 오늘 한국 장 중에는 결과 미공개 → 메모리 종목은 어닝 직전 포지션 정리/관망 우세 베이스. 한국 장 후 발표가 5/21 갭 방향 결정. 5/20 한국 장 중 메모리 신규 진입은 보수적, 어닝 후 대응이 정석.

S5. 외인 매도 베이스 — carry-in (5/19 -6.12% / -6.26조 패닉 미예측 교훈 반영)

  • 근거: 5/19 KOSPI -3.25% (오버나잇 인용) + evening §1 carry-in "LEADING 8종목 전원 WAIT + 전력설비 -30~-40% cooling" / KRW 1,509 신규 돌파 + 메모리 매도 가속 결합.
  • 예상 전이: 외인 매도 흡수 강도가 KOSPI 추가 하락폭 결정.
  • 신뢰도: MEDIUM (외인 1d/5d 수급 실측은 한국 장 개장 후 확인)
  • 시나리오 매트릭스 (signal-synthesizer.md §2 표 적용):
시나리오 외인 조건 베이스
정상 risk-off 1d -3,000억 이내 KOSPI 갭다운 후 흡수 시 종목별 차별화·단기 반등 가능
압력 risk-off 5d 누적 -10조+ OR 20d -15조+ 외인 매도 흡수 강도가 방향 결정 / KOSPI -1~-2% 연속 가능
패닉 셀 5d -10조+ AND 단일일 -3조+ (또는 20d -25조+) KOSPI -3%+ 추가 가능 / 5/19와 동일 패턴 재현 베이스
  • 본 시각: KRW 1,500 돌파 + 메모리 매도 가속 + 30Y 신고가 결합 → 외인 압력 risk-off 진입 가능성 우세. 5/19 -6.26조 단일일 패닉이 있었던 직후라 추가 패닉 가능성은 선반영 효과로 다소 낮음.
  • 반대 시각: 5/19 -6.26조가 이미 패닉 셀 1차 발현. 후행 매물보다 매도 둔화·반발 매수 가능성도. VIX 17.93 미발현은 안전판.
  • 통합: 압력 risk-off 베이스. 외인 9:30 잠정 수급 -3,000억 이상 + KRW 추가 약세(1,512+) 동시 시 패닉 셀 가능성 격상. KOSPI 갭다운 후 외인 매도 둔화가 시각 전환 1차 신호.

S6. AI 소프트웨어·우주·정유·방산 회전 (미장 상대 견조)

  • 근거: PHASE 1-1 / NOW +8.78%, SNOW +4.30%, CRM +3.44% (SW) / RKLB 5d +2.68%, 20d +34.93% (우주 — 1d 차익이나 추세 미파괴) / XOM 5d +7.65, CVX 5d +4.65 (정유 추세 상승 유일) / LLY 1d +3.21% (어닝 모멘텀, 방어).
  • 예상 전이: 한국 (a) AI SW 후행 — 더존비즈온·솔트룩스·코난테크 / (b) 우주방산 — 한화에어로·LIG넥스원·인텔리안테크 / (c) 정유 — S-Oil·SK이노베이션·GS / (d) 제약방어 — 한미약품·녹십자·삼성바이오·HK이노엔(GLP-1).
  • 신뢰도: MEDIUM (한국 AI SW 거래대금 한계)
  • 본 시각: 자금 회전 단계 = 반도체·신재생·원전 이탈 → 4섹터 회전. 한국에서 후행 동조 가능.
  • 반대 시각: 한국 AI SW는 거래대금 박약 + 우주방산은 LMT 20d -9.55%로 모멘텀 약화 + 정유는 XOM 미장 +0.35%로 1d는 약해짐.
  • 통합: 1순위 = 정유/석유화학(눌림목) (5d 누적 추세 명확) / 2순위 = 방산·우주(눌림 후 분할) / 3순위 = AI SW (관찰) / 보조 = 제약·바이오 방어.

오늘 테마 (5개)

T1. 한국 은행/보험/지주 (이벤트 진입 후보 — S2 트리거)

  • 감시 종목: KB금융, 신한지주, 하나금융지주, 메리츠금융지주, 삼성생명, 삼성화재
  • 확인 포인트 (9:00~10:00):
  • KRW 1,510 부근 안정 또는 BOK 구두개입 코멘트 — 외인 패시브 매도 완화
  • 외인 KOSPI 9:30 잠정 -3,000억 이내 — risk-off 정상 범위
  • 금융업종 RS 상위 진입 + 거래대금 상위 20위 내
  • 진입 트리거:
  • 동시 충족 시 분할 진입 (1/3 시초가 / 1/3 10:00 / 1/3 종가 직전)
  • KRW 1,515 돌파 또는 외인 -5,000억 초과 시 진입 보류
  • 본/반대/통합: NIM·steepener 채널 강 / 외인 환차손 결합 시 매도 압력 상충 / 외인 둔화 + KRW 안정 2조건 동반 확인 후 진입.

T2. 한국 정유·석유화학 (눌림목 — S6 1순위)

  • 감시 종목: S-Oil, SK이노베이션, GS, 롯데케미칼, 대한유화
  • 확인 포인트:
  • WTI $100 지지 유지 (선물 야간 흐름)
  • XOM·CVX 5d +5~8% 추세 유지 확인 (evening §2 정합)
  • 환율 1,500 위 유지 = 정유 마진 +
  • 진입 트리거:
  • WTI $100 지지 + 종목 5일선 지지 시 분할 매수
  • WTI $98 이탈 시 진입 보류 (100불 지지 분기점 — evening §10 #7 그대로)
  • 본/반대/통합: 5d 누적 양전 유일 섹터 / 1d 차익실현 후 단기 변동 가능 / 단기 변동 흡수 후 추세 재진입 베이스.

T3. 한국 반도체·HBM (관찰 → 어닝 후 재평가)

  • 감시 종목: SK하이닉스, 삼성전자, 한미반도체, 이오테크닉스, 솔브레인, HPSP
  • 확인 포인트:
  • 갭다운 폭 (전일 KOSPI -3.25% + 미장 SOX -2.38% 결합 → 갭다운 -3~-5% 베이스)
  • 외인 메모리주 5d 매도 누적 vs 9:00 양매수 전환 여부
  • NVDA 어닝 (오늘 밤 미장 종료 후) — 장 중 결과 없음
  • 진입 트리거:
  • 오늘 신규 진입 보수적. NVDA 가이던스 $87B+ 확인 후 5/21에 재평가
  • 갭다운 -5%+ 후 외인 매수 전환 시에만 보유자 추가 분할 검토
  • 본/반대/통합: 20d MU +53 / AMD +48 잔존으로 구조 미파괴 / 1일차 차익실현 후 매물 소화 필요 / 어닝 분수령 전 신규 진입 회피, 보유는 hold.

T4. 한국 우주항공·방산 (관찰 → 눌림 후 분할 — S6 2순위)

  • 감시 종목: 한화에어로스페이스, LIG넥스원, 한국항공우주(KAI), 인텔리안테크
  • 확인 포인트:
  • RKLB 5d +2.68%, 20d +34.93% 잔존 → 추세 미파괴 확인
  • KRW 1,509 환율 수혜 (수출주 마진 +)
  • 갭다운 폭 -3% 이내 시 분할, -5%+ 시 추가 분할 후보
  • 진입 트리거:
  • 5일선 또는 20일선 1차 지지 확인 시 분할 (1/2 시초가 / 1/2 10:00)
  • LMT 20d -9.55% 추가 약화 시 진입 보류
  • 본/반대/통합: 환율 수혜 + 5d 추세 미파괴 / 미장 1d -4.23% 강매물 / 눌림 분할 후보, 추격 매수 금지.

T5. 한국 고PER 모멘텀 회피 (원전·신재생·2차전지·전력설비·바이오 일부)

  • 감시 종목 (회피·관찰만):
  • 원전: 두산에너빌리티, 우진, 비에이치아이 (S3·M1 + SMR 구조 균열)
  • 신재생: 한화솔루션, OCI홀딩스, HD현대에너지솔루션 (ENPH 5d +24% 후 차익 → 한국 차익압력)
  • 2차전지: LG에너지솔루션, 에코프로비엠, 포스코퓨처엠 (TSLA 5d -8.23%)
  • 전력설비: KBI메탈, 가온전선, 선도전기 (carry-in cooling + COPPER 약세)
  • 확인 포인트: 3종 동시 RRG Improving 진입 (evening §4 #5 트리거) — 미충족 시 회피 유지
  • 진입 트리거: 회피 (변곡 신호 미확인 시 신규 진입 금지)
  • 본/반대/통합: 단기 반등 시도 가능하나 데드캣 위험 / SMR 구조 균열 + 금리 4.68 디레이팅 환경 + 외인 매도 / 회피, 보유는 변곡 신호까지 hold or 비중 축소.

보유/WATCH

보유 종목

(evening §10 carry-in: 활성 보유 GO 0건 — LEADING 8종목 전원 WAIT)

WATCH 리스트 4조건 점검

종목 차트 재료 매물 수급 행동
SK하이닉스 갭다운 -3~-5% 베이스 Seagate 발언 + MU 5d -10.47 부정 / 20d +53 잔존 양면 외인 매도 carry + KRW 환차손 추가 한국 장 개장 후 외인 5d 누적 실측 필요 WAIT 유지 — 어닝 후 5/21 재평가
삼성전자 갭다운 -2~-4% 베이스 동일 (메모리 동조) 동일 동일 WAIT 유지
두산에너빌리티 cooling 진행 + 갭다운 압력 SMR 어닝쇼크 + Fluor 24억 매도 + Citi 컷 = 구조 균열 5d -10조+ 누적 매도 carry 가능 외인 5d -2.4M 매도 carry 회피 강화 — WAIT → AVOID
한화솔루션 갭다운 압력 ENPH 5d +24% 후 차익 → 한국 차익압력 carry-in cooling 외인 매도 carry 가능 WAIT 유지 (변곡 미확인)
KBI메탈/가온전선/선도전기 -30~40% cooling COPPER 5d -6.63% 부정 / 1d -0.85% 추가 누적 매도 3종 RRG Improving 동시 미충족 WAIT 유지 — 변곡 트리거 대기
KB금융 미상승 베이스 / 9:30~10:00 RS 점검 30Y 5.189 신고가 + 2-10 0.59pp = NIM 호재 신규 진입 후보 외인 KOSPI 둔화 시 진입 WAIT → CANDIDATE (T1 조건 충족 시)
신한지주 동일 동일 동일 동일 WAIT → CANDIDATE
메리츠금융지주 동일 동일 동일 동일 WAIT → CANDIDATE
S-Oil 눌림 후보 WTI $103 / 5d 양전 추세 5일선 지지 확인 KRW 1,509 마진 + WATCH → CANDIDATE (T2 조건 충족 시)
한화에어로스페이스 눌림 후보 RKLB 20d +34.93 추세 / 1d 강매물 5일선 지지 확인 KRW 수혜 WATCH → CANDIDATE (T4 조건 충족 시)

시각 전환 시그널 (오늘 중 관찰)

  • 상방 전환 (해제): ① US10Y < 4.50 + USD/KRW < 1,500 동시 회복 → 디레이팅 해제 / ② HY OAS < 2.70 축소 + KOSPI 외인 1d 매수 전환
  • 하방 가속 (패닉 진입): ① HY OAS > 2.90 돌파 / ② USD/KRW > 1,515 + 외인 5d -12조+ / ③ VIX > 20 돌파 / ④ S5 패닉 셀 조건 충족 (외인 1d -3조+ AND 5d -10조+)
  • 핵심 분수령 이벤트: ① 오늘 밤 NVDA Q1 FY27 어닝·가이던스 / ② BOK 구두개입 코멘트 / ③ 한국 외인 KOSPI 9:30 잠정 수급

5. 최종 매매 후보

최종 매매 후보 — 2026-05-20 (MORNING_OPEN)

컨텍스트 요약 (재서술 금지, 인용만) - 10Y 4.65 신고가 (20d +8.39%, 5d +3.79% 가속) × USD/KRW 1,497.15 (5d +1.54%, 1,500 임박) 더블 압박 - 미장 3거래일 연속 하락 (S&P -3 streak, NASDAQ -1.2%) + BTC streak -5 + COPPER 5d -6.63% - VIX 17.79 / HY OAS 2.80 = 표면 패닉 부재 (섹터 회전형 장세 유효) - 자금 회전 후보: 은행(steepener) · 조선(한일 원유 스와프) · 메모리/HBM(MSCI+T5) · 국방 / 이탈: 고PER 모멘텀(2차전지·바이오·신재생·코인주) - 단일 최대 변수: 외인 KOSPI 5d 누적 매도 가속 + 1,500 환차손 임계점

진입 (G) — 즉시/조건부 진입 (≤3)

# 코드 종목 테마 진입 타입 트리거 SL R:R 비중 보유
1 105560 KB금융 은행/Steepener (T1 Fed 매파 전환 direct) 시초 후 추격 9시~9:30 시가 대비 +0.3% 돌파 AND 첫 30분 외인 순매수 누적 +50억↑ 확인 동시 충족 시가 -1.5% (장중 저점 절대선) 1:2.5 (목표 +4%) 진입 25% 1d~5d

(2, 3번 슬롯 = 해당 없음 — 미장 -1.2% 갭다운 위험 + 10Y/환율 임계 임박으로 추가 진입은 보류. 나머지 모멘텀 회전 후보는 모두 트리거 미충족 → 관찰(Y) 강등)

회피 (R) — 진입 금지 (≤5)

  • 247540 에코프로비엠: COPPER 5d -6.63% (양극재 원가 신호 부정) × 10Y 4.65 신고가 고PER 디레이팅 더블 압력. 외인 5d 누적 매도 가속 섹터.
  • 068270 셀트리온: 10Y 4.65 신고가 = 바이오 듀레이션 디레이팅 1차 타겟. 컨센서스 균열("Fed 인하 사이클" → 인상 45%) 직격.
  • 009830 한화솔루션: 컨센서스 균열 "신재생만이 미래" 진행 중 + 고PER 모멘텀 이탈 섹터. 정책(T8) 호재 있어도 금리 환경이 상충.
  • 003490 대한항공: USD/KRW 1,497 → 1,500 임박 + WTI 누적 +10.5% 유지 = 비용 더블 압박. 5d 환차손 가속.
  • 036570 엔씨소프트: 고PER 게임 모멘텀 디레이팅 + BTC streak -5 위험자산 후퇴 신호의 sentiment 동조 섹터.

관찰 (Y) — 트리거 대기 (≤5)

  • 009540 HD한국조선해양: 한일 원유 스와프(T2) 구체 물량/계약 발표 확인 AND 시초 갭업 +1% 이내 (추격 금지) AND 9:30 종가 시가 +0.5% 위 마감 시 분할 진입. (Q2=U 실체 미확인 상태이므로 1차 소스 확인이 선행 조건)
  • 005380 현대차: 새만금 9조(T3) D-day + BD IPO(T7) 더블 트리거이나 USD/KRW 1,497 외인 매도 가속 우려. 트리거: 첫 30분 외인 순매수 +100억↑ 흡수 확인 + 시가 보합 이상 유지.
  • 000660 SK하이닉스: 대만 반도체 -2.5%(T4) 갭다운 동조 위험. 트리거: 시초 갭다운 -0.5% 이내 + 첫 1시간 외인 매수 전환(누적 +200억↑) 확인 시 분할 진입. -1.5% 이상 갭다운 시 진입 보류.
  • 012450 한화에어로스페이스: 국방 회전 후보(steepener 외 비고PER 모멘텀). 트리거: 전일 5d RS 상위 5위 유지 + 시초 보합 이상 + 거래량 전일 대비 +30% 동시 충족.
  • 010140 삼성중공업: VLCC/탱커(T2) 수혜 후보. 트리거: 시초 +0.5%~+1.5% 박스 진입 + 9:30 거래량 전일 동시간 대비 +30%↑ + HD한국조선해양 동조 상승 확인.

포트폴리오 비중

  • 진입: 25% (KB금융 단독, 트리거 충족 시. 미충족 시 0%)
  • 현금: 60% (10Y 4.70 / USD/KRW 1,500 임계 임박 + 미장 streak -3 + 외인 매도 가속 우려 → 방어 비중 상향)
  • 헷지: 15% (KODEX 200선물인버스 — HY OAS 2.90 돌파 또는 USD/KRW 1,500 돌파 시 즉시 비중 25%로 확대 트리거)

한 줄 행동 명령

"9시 정각 — KB금융(105560) 시가 +0.3% 돌파 AND 첫 30분 외인 순매수 +50억 흡수 동시 확인 시에만 25% 진입. 에코프로비엠·셀트리온·한화솔루션·대한항공·엔씨소프트 절대 진입 금지. USD/KRW 1,500 돌파 즉시 헷지 25%로 확대."