Discover Report — 20260625¶

선정 결론¶

종목: 004170 신세계
순위합 5.0 (낮을수록 상위) (rank 1)
D+20 청산 예정: T0+20 거래일
한 줄 요약: 차트 갈준비OK(high_breakout_pullback_repoint) · 받침순위[주도주 1·거래대금 1·수급 1·재료 1·실적 1등] 순위합 5.0 · 테마 소매유통(leader)

시장 — 자금이 어디로 (D1)¶

verdict: NEUTRAL / confidence: MED
심리 기울기: neutral / 레짐: mid_liquidity_credit_euphoria_rate_rising_hedge_building / 자금 도착: ["제약바이오(XBI, amt5_over_20 1.50 확인)", "USD(DXY z+2.55, 출렁임형 누적)", "KOSPI200 단기 OI 재진입(build_5d +2,233)", "반도체(SMH, 거래대금 동의 약함)"]
신용·심리는 위험선호 극단: HY OAS 2.71% / hy_regime=EUPHORIA, VIX 17.89(low) + 미 VIX 기간구조 contango(spread -1.68), CNN FnG 61.4 GREED(1주 변화 0).
유동성은 중립권: Fed 순유동성 5,855.71 B$, 60일 z +0.097, 20일 변화 -34.21 B$로 미세 위축. lev_high_count 2/5(walcl·sox HIGH / spy·gspc·deposit MID) → 자산가격 상단권이나 5축 모두 HIGH는 아님.
금리는 단기 진정 + 장기 재반등: us_2y d5 -0.03%p(단기 둔화) / us_10y d5 +0.04%p · z_60d +0.61(반등), curve_2_10 +0.34%p 정상화, 다만 t10yie_chg z_60d -2.35(기대인플레 60일 극단 하단) — 명목 반등인데 기대인플레는 식음 = 실질금리 상승 압력(real_yield_10Y 2.32%).
변화 × 누적 일치도: HY OAS d20 -0.05%p(누적 위험선호) ↔ d5 +0.05%p(최근 5일 미세 신용 우려 반전). 신용은 누적 우호 + 단기 미세 균열.
통합 레짐 = mid_liquidity / credit_euphoria / rate_rising_with_inflation_expectation_collapse / hedge_building — 표면 위험선호, 내부에서 헷지 누적.

종목 분석 — 004170 신세계¶

D2 차트 — 불균형 단계¶

verdict: POSITIVE / confidence: MED
핵심 수치: range_pos_52w=None, drawdown_60d=None

신세계는 신고가권 추격 국면 + 머리 위 공백이라는 위치를 기본 골격으로 한다. - 위치: range_pos_52w 0.957, price_pctile_252d 0.988, price_pctile_1250d 0.998 — 1년·5년 시계열 모두 사실상 신고가권. drawdown_60d -3.4%로 60일 고점 직하. (obs1) - 머리 위 매물: overhang_below_pct 0.929 → 92.9% 거래가 현재가 아래. 위쪽은 7.1%만 남아 빈 공간. 30분봉 80봉 기준 above_current=false 모든 bin → overhead_walls 0개. (obs3, obs5) — 신고가권이지만 위로 누르는 매물벽은 사실상 없음. - POC 거리: poc_dist_atr 3.41 → POC에서 ATR 3배 위로 이탈한 추격 구간. 발 밑 두꺼운 지지대는 멀다. (obs3) - 상위 TF 정합: tf_monthly/tf_weekly 모두 rising, tf_alignment convergence_up. (obs1) - 최근 5일 궤적: close_5d 711,000→720,000→672,000(-6.7%)→685,000→741,000(+8.2%). 직전 저점 대비 +10.3%, 5일 시작 대비 +4.2%. range_pos 0.91→0.84→0.96으로 갱신. ma_20_slope_z 5일 모두 양수, 어제 +0.65→오늘 +1.23 가속. (obs1) - 거래대금: amount_vs_self_60d 1.3배, amount_pctile_252d 0.929 — 분위 상위 7.1%로 이례. 단 amt_base60_drift 3.57(base60 134억→477억 부풀기)로 6/11 1,480억 대비 오늘 620억은 절대치 시퀀스 내 최저. (obs1, obs2) 동의/분배 판독: - 오늘(6/25) 자체는 cvd +29%, late +69%(vs_self +0.25, pctile 0.633), close>vwap +0.8%로 일중·마감 모두 매수 우위 동의. 단 clv 0.21로 종가위치는 직전 6/4(0.60)·6/10(0.80)·6/11(0.73)보다 약함, binvol 상단(74~76만원대)이 비어 있음 — 고가 760,000을 찍었으나 종가 741,000으로 윗꼬리 형태. (obs2) - 시퀀스(5/13~6/25 8건) 중 next10 기준 생존 5건/소멸 2건/오늘 미정. 직전 6/11 대비 오늘은 today_vs_prev=weaker(절대 거래대금↓, clv↓), agreement_today=agreed. (obs2) - 누적 델타: cum_delta_20d +116,533(매수 누적) vs cum_delta_5d -114,876(매도)·cum_delta_accel 0.99 — 20일 매수가 5일 매도에 거의 1:1 상쇄. 변곡 임박 구간. (obs1) - VP 매집 비대칭: up_down_amount_ratio_log +0.38(상승일 거래대금이 하락일의 약 1.47배), volume_asymmetry_20d +0.19 — 20일 누적 차원에서는 매집 우위. (obs3) - VSA: vsa_events 빈 배열, bullish 0.336 vs bearish 0.331 — 사실상 균형, spring 0. 최근 10봉 음봉 6/양봉 4지만 마지막 2봉 연속 양봉, wick_ratio 0.59로 윗꼬리 우세. (obs4)

D6 재료의 질 — 실적¶

verdict: NEGATIVE / confidence: MED
핵심 수치: ea=-0.21, weight=0.5

(1) 가속·추세: 신세계의 최근 분기 가속은 명확히 식는다. YoY 가속 -0.1704, QoQ 가속 -0.1775로 두 축 모두 같은 부호의 감속이며, 동종 대비 위치(ea_z_cs) -0.2133으로 분포 중앙에서 약간 하위. 5분기 궤적은 [+0.3088, -0.1705, +0.4318, +0.5921, -0.1704]로 monotonic_up=false이고, 직전 분기 +59.2%에서 이번 분기 -17.0%로 한 분기 만에 -0.7625 점프하는 큰 감속 반전이 발생했다. 컨센서스 커버가 없어 sue는 결손이라 표준화 서프라이즈 확증은 불가하나, YoY/QoQ/궤적 3축이 같은 방향(감속·반전)을 가리킨다. (2) 신선도·뒷받침: 최근 분기 2026Q1, 발표일 2026-05-20, 발표 후 36일 경과로 PEAD 60거래일 윈도 활성(중간 구간) — 시장이 이번 결과를 소화 중인 신선 영역이다. 다만 뒷받침 축이 비어 있다: 경영진 가이던스 신호(last_guidance_signal)와 재무 신뢰도(quality_grade) 모두 null로, 가이던스 톤·재무 신뢰도로 감속을 일시적이라 옹호할 근거도, 추가로 강화할 근거도 본 단계에서 확보되지 않았다. "정보 부족"이므로 그 자체를 NEGATIVE로 가중하진 않으나, 감속·반전을 완화해줄 보조 축이 없다는 사실은 분명하다. (3) 가격반영도 결합: valuation.verdict = unjustified. 60일 +119.9%, 120일 +191.7%, 20일 +40.6%로 단기·중기 모두 폭주했고 250일 고점 대비 -3.4%로 사실상 신고가권. 같은 기간 멀티플 확장은 60d +207.0%, 120d +278.8%로 가격 상승의 대부분이 실적이 아닌 멀티플로 설명된다. earnings_growth -87.1%로 이익은 오히려 급락 중이고 PER 502배, 매출 성장 +5.5%로는 정당화 불가, required_vs_industry_ratio 42.92배(필요 성장률이 산업 평균의 42.9배)라는 비현실 수치까지 더해져 flags에 price_far_outran/earnings_declining/required_growth_unrealistic/forward_per_halved_vs_ttm 4개가 동시 점등. forward PER 17.4배가 "정당화 가능" 신호처럼 보이지만 이는 2026/12 이익이 현 수준에서 큰 폭 회복된다는 추정에 100% 의존하는 값이며, 이번 분기 -17.0% 감속 반전은 그 추정을 정면으로 흔든다. 즉 시장 참여자는 forward EPS 회복 시나리오를 100% 이상 가격에 담아둔 상태인데 실제 분기 결과는 그 시나리오에서 멀어지는 방향으로 막 첫 신호를 낸 상황. 실적 자체가 감속 반전(NEGATIVE 방향) + 가격은 unjustified로 이미 과하게 반영 → 한 단계 하향 효과가 결합되어 최종 verdict NEGATIVE. confidence는 sue 결손·가이던스/quality 결손 등 보조 축 부재로 MED.

재료 (Catalyst / News)¶

재료 verdict: POSITIVE / catalyst_score: 1.0 / 질: HIGH (durability structural, moat strong)

(1) 재료 존재·유형 — 신세계는 2026-06-25 당일 27건/전일 4건의 뉴스 집중(60일 803건 중 최근 5일 255건, 약 31.8% 가중)으로 재료 존재성·신선도 모두 양호하다. 유형은 크게 ① 실적·업황(백화점 5월 매출 YoY +24%, 외국인 매출 신장률 작년 30% → 올해 100%↑, 한투증권 유통 톱픽·증권사 목표가 57만 → 93만원 상향), ② 신규점·신사업(신세계까사 마테라소 강남 플래그십, 미닉스 대전 신세계 신규입점, 카라운드 팝업, 신세계스퀘어 월드컵 미디어파사드), ③ 테마(호남 반도체 클러스터 간접수혜), ④ 그룹 리스크(정용진 회장 5·18 등 현대사 교육 이수·스타벅스 전 매장 일시폐쇄·곰돌이컵 부진 — '탱크데이' 후속), ⑤ 계열사 동향(이마트 PL 페스타), ⑥ 업종·경쟁사 시황(루이비통 시내면세점 철수, 한화갤러리아 디벨로퍼 전환, 롯데백 센텀시티 매각 답보)으로 구성된다. 본업(백화점 호조)과 노이즈(그룹 평판·면세 럭셔리 철수)가 같은 날 혼재하나, 본업·실적 축이 양적·질적으로 우세하다. 공시(disclosure_items)는 결손이라 재무 관련 직접 공시 트리거 없이 뉴스 흐름만으로 본 판단이라는 한계가 있다. (2) 구조성·질 — 핵심 동력은 외국인 관광객 급증 + 원화약세 + 럭셔리 가격인상 전가가 빅3 과점 구조와 신세계의 13개 핵심상권 입지·신세계V 럭셔리 플랫폼·콘텐츠 차별화에 결합되어 매출 가속·증권사 컨센서스 상향이라는 누적 재평가로 이어진다는 점이다. durability는 일회성 이벤트가 아니라 5월 매출·외국인 매출 신장률·목표가 상향이 동시 가속되는 '구조적' 흐름, moat는 신규 진입자가 모방 어려운 입지·럭셔리 브랜드 관계·MD 노하우 기반의 strong, market_structure는 빅3 과점, pricing_power는 럭셔리 가격인상·환율 레버리지에 의한 간접 전가 + 자체 PB·F&B 확장으로 moderate 수준. 상충 요인은 ① 럭셔리 시내면세점 철수(샤넬·구찌·루이비통)로 면세 채널 럭셔리 비중 훼손, ② '탱크데이' 후속 사회적 평판·스타벅스코리아 운영 차질(전국 매장 일시폐쇄·곰돌이컵 앱 설치 반토막·중국 차백도/CHAGEE 상륙)이 그룹 차원 잡음 리스크로 잔존한다는 점이다. 다만 면세는 본업(백화점) 본진 동력과 채널이 분리되어 있고, 탱크데이 후속은 1개월 지난 마무리성 보도(역사교육 이수)로 추세 반전 신호로 보기는 어렵다. averaging 없이 본업 구조 우위(POSITIVE)와 그룹·면세 잡음(NEGATIVE) 두 줄기를 병기해 판단하면, 재료의 질은 POSITIVE이되 그룹 리스크 재발 가능성과 공시 결손이라는 검증 한계로 confidence는 MED.

핵심 근거: ["백화점 5월 매출 YoY +24%·한투증권 유통 톱픽(매일경제 2026-06-25 08:23)", "백화점 빅3 외국인 매출 신장률 작년 30%→올해 100%↑(서울경제 2026-06-25 07:50)", "현대백 5월말 대비 +72.22%·목표가 57만→93만원 상향(한국경제TV 2026-06-24 22:00)", "고환율 외국인 쇼핑 2분기 실적 개선(머니투데이 2026-06-25 15:38)", "신세계까사 마테라소 강남 플래그십(서울경제 2026-06-25 08:52)", "정용진 회장 5·18 포함 현대사 교육 이수(채널A 2026-06-24 19:41)", "스타벅스코리아 전국 2160여 매장 일시폐쇄(SBS 비디오머그 2026-06-25 10:05)", "루이비통 시내면세점 철수(한국경제 2026-06-24 19:01)"]
다음 분기: 본업 실적·외국인 매출 가속이 7월 2분기 실적/증권사 추가 상향으로 확증되면 POSITIVE 강화(catalyst_score +1.0~+1.2), 반대로 탱크데이성 그룹 리스크 재발 또는 면세 럭셔리 추가 이탈로 동력이 본업까지 옮겨붙으면 NEUTRAL로 하향
미해소 상충: 본업(백화점 외국인·럭셔리 매출 가속·증권사 목표가 상향)은 구조적 POSITIVE 신호인 반면, 시내면세점 럭셔리 철수와 정용진 회장 탱크데이 후속(스타벅스 일시폐쇄·곰돌이컵 부진·중국 커피 체인 상륙)은 그룹·계열 채널의 NEGATIVE 잡음. 본업 동력이 그룹 잡음을 압도하나, 공시 결손으로 재무 직접 확증이 없고 그룹 리스크 재발 시 본업까지 영향이 옮겨붙을 가능성은 미해결.

부록 — 보유 종목 추적 (D8)¶

D8 Position Monitor (2026-06-25)¶

verdict: UNKNOWN — 보유 종목 0건. 추적 대상 없음.

일일 환경 보고¶

필드	값
avg_alpha	N/A (보유 0)
n_hold / n_warn / n_exit	0 / 0 / 0
regime_shift_distribution	NONE:0, MINOR:0, MAJOR:0, IMPROVEMENT:0
new_chart_warnings_today	0
new_bear_events_today	0

사유¶

data/discover/positions/positions.json 부재 또는 빈 list. D7 selected 진입 시 positions append 발생 후 다음 호출부터 4조건 추적 시작.

missing: []